The real estate markets: Players, institutions and territories

Abstract

Revealing the parties, the processes and the institutions and, consequently, both the diversity and contingency of the real estate markets, the existing increasing literature emphasises the contemporary numerous links and interdependencies between real estate, land value, planning and town planning policy and even the financial system. This paper is an attempt to understand all the real estate markets, from the most peripheral ones, where the urban rent is the lowest, to the most dense city centres. To gain a better understanding of the real estate market, a process of firstly deconstruction and then reconstruction is used. The process of deconstruction involves identifying various market trends according to property type (principally residential buildings), players and institutions, territorial situations and temporalities based on research conducted in Switzerland. We then developed a meta-synthesis inspired by Fernand Braudel whose works put as much emphasis on day-to-day economic activity as on long-term activity, and on local as well as global issues.

Land and Real Estate in Northeast Asia, New Approaches in an Era of Financialization

“…As a result, they tend to use REIT structures primarily to divest second-grade assets. This finding supports the recognition that the financialization of urban production is essentially mediated by local property developers (Guironnet, Attuyar, & Halbert, 2016;Rouanet & Halbert, 2015;Theurillat & Crevoisier, 2014;Theurillat, Rérat, & Crevoisier, 2015).…”

The financialization of rental housing in Tokyo

“…Real estate securitization refers to the process of converting inherently illiquid commodities into exchange-tradable investment vehicles by way of financial engineering (Corpataux & Crevoisier, 2005) and the development of information and communication technologies (Lizieri & Finlay, 1995). As such, it is part of the broader transformation of real estate into a "quasi-financial asset" (Coakley, 1994), designed to extract value from the built environment (Weber, 2002;Corpataux & Crevoisier, 2005;Gotham, 2006Gotham, , 2009Theurillat, Rérat, & Crevoisier, 2015). Investors benefit in two ways from REIT investment, through regular dividend payments but also through the share value appreciation (Baum & Hartzell, 2012).…”

La industria financiera y los fondos inmobiliarios en Brasil: lógicas de inversión y dinámicas territoriales

“…Según ese argumento, inspirado en la teoría moderna de selección de cartera de Markowitz, una cartera diversificada de inmuebles permitiría minimizar los riesgos asociados a la insolvencia de un locatario individual y a los largos periodos de vacancia, visto que las dificultades derivadas del alquiler de un inmueble podrían compensarse parcial o integralmente por las ganancias percibidas de los otros inmuebles que componen la cartera. 6 Todas esas características ponen de manifiesto una creciente adecuación del sector inmobiliario a la lógica de corto plazo que prevalece en los mercados financieros: la decisión sobre poseer un título de base inmobiliaria por parte de un inversor financiero puede ocurrir, actualmente, por efecto de la comparación, en tiempo real, con papeles financieros representativos de la riqueza acumulada en otros sectores de la economía, guardando relación tenue con los fundamentos subyacentes a la actividad en cuestión (sector inmobiliario) y con su temporalidad específica (Orléan, 1999;Corpataux et al, 2009;Theurillat et al, 2015).…”

“…A partir de los últimos treinta años, el mercado de tierras y el sector inmobiliario constituyeron una de esas nuevas fronteras de inversión financiera al conectarse progresivamente con la dinámica del mercado de capitales por medio de mecanismos de securitización (o titulización) de activos y de numerosas innovaciones afines. La influencia ejercida por los mercados financieros sobre el destino del financiamiento habitacional, las políticas de renovación urbana, las características y la distribución geográfica de las inversiones inmobiliarias han sido objeto de una literatura en franca expansión (Coakley, 1994;Gotham, 2006;Shimbo, 2012;Fix, 2011;Botelho, 2007;Newman, 2009;Renard, 2008;Rolnik, 2013;Aalbers, 2008;Theurillat et al, 2010;Theurillat et al, 2015;Weber, 2010;David y Halbert, 2014;Sanfelici, 2013a).…”