This article investigates, in the Brazilian capital market, the effect of the composition of the board of directors on executive compensation sensitivity to market performance, known as pay-performance sensitivity (PPS). Due to potential agency conflicts between controlling and minority shareholders and between shareholders and managers, members of the board of directors of the executive board or those appointed by the controlling shareholder might have less independence, something which may compromise monitoring effectiveness and, consequently, reduce the PPS. The purpose is contributing to understand the agency conflicts that have taken place in the Brazilian capital market and to define the configuration of the monitoring and compensation mechanisms that minimize total agency costs, maximizing shareholders’ wealth. The research results have implications for understanding the agency relations and for corporate governance in the Brazilian capital market. It is concluded that the relation between the monitoring exercised by the board of directors and executive compensation is a condition for its effectiveness as a governance mechanism in the Brazilian capital market. Data within the period 2013-2015 from 92 companies that participate in the Brazil 100 Index (IBRX 100) of the São Paulo Stock, Mercantile & Futures Exchange (BM&FBOVESPA) were analyzed. In addition to tests of difference between mean values and correlation, estimates were processed through feasible generalized least squares modeling. The independence of the board of directors vis-à-vis the controlling shareholder and the executive board may work as a corporate governance mechanism supplementing executive compensation. The results of this study indicate that the proportion of executives and independent members in the board of directors reduces the PPS, a measurement for executive compensation effectiveness made operational by the contemporary relation between increased managers’ compensation and increased company’s market value.

Water stress is one of the most important environmental factors inducing physiological changes in plants, such as decrease in the water potential of the cells, the stomatal closure; and the development of oxidative processes mediated by reactive oxygen species (ROS). Antioxidant enzymes superoxide dismutase (SOD), catalase (CAT), and ascorbate peroxidase (APX) are efficient scavengers of ROS. The aim of this research was to examine how the application of biostimulant based on humic substances and aminoacids may affect activity levels of SOD, CAT, and APX of maize and soybean plants under well-watered or drought stress conditions. Pots (4.5 L) were filled with a Typic Hapludult soil where the biostimulants doses were applied. It was taken leaf samples in order to analyze SOD, CAT, and APX activities in plants. SOD and APX activity levels were increased by application of biostimulant 1 in maize subjected to stress. Catalase activity was not enhanced in plants by using the biostimulants. The composition of the biostimulants was not able to enhance stress tolerance in maize and soybean plants subjected to water stress. Key words: superoxide dismutase, catalase, ascorbate peroxidase, water status RESPOSTAS DE ENZIMAS ANTIOXIDANTES A BIOESTIMULANTES EM PLANTAS DE MILHO E DE SOJA SOB ESTRESSE HÍDRICORESUMO: O estresse hídrico é um dos mais importantes fatores ambientais que induz mudanças fisiológicas, como diminuição do potencial de água na célula, o fechamento dos estômatos e o desenvolvimento de processos oxidativos mediante a formação das espécies reativas de oxigênio (ROS). As enzimas antioxidantes superóxido dismutase (SOD), catalase (CAT) e ascorbato peroxidase (APX) são eficientes eliminadores das ROS. O objetivo deste estudo foi examinar como a aplicação de bioestimulantes com substâncias húmicas e aminoácidos em sua composição afeta os níveis de SOD, CAT e APX nos tecidos das folhas de plantas de milho e de soja cultivadas com ou sem estresse hídrico. Amostras de um Argissolo foram colocadas em vasos (4,5 L) onde foram adicionadas as doses dos bioestimulantes. Foram retiradas amostras de folhas para análise da atividade da SOD, CAT e APX nas plantas. A SOD e APX aumentaram nas plantas de milho com a aplicação do bioestimulante 1. A atividade da CAT não aumentou nas plantas com a aplicação dos bioestimulantes. As composições dos bioestimulantes não possibilitaram aumento na resistência ao estresse hídrico em plantas de milho e de soja submetidas ao estresse hídrico Palavras-chave: superoxide dismutase, catalase, ascorbate peroxidase, status hídrico

Este estudo tem por objetivo investigar a relação entre as características econômico-financeiras das empresas e os respectivos níveis de disclosure voluntário de informações, sob o enfoque da sustentabilidade, em conformidade com as diretrizes do relatório da Global Reporting Initiative (GRI). Foram analisados os dados de 93 empresas de capital aberto dos quatro países do chamado Bric -Brasil, Rússia, Índia e China-que publicaram seus relatórios de sustentabilidade de 2010 no modelo GRI e elaboraram as demonstrações contábeis daquele exercício segundo as normas internacionais de contabilidade. Para tratamento dos dados, foi utilizada a Regressão Linear Múltipla. De forma geral, os resultados indicaram que os níveis de disclosure voluntário de informações voltadas para a sustentabilidade estão, de alguma forma, associados a incentivos econômicos. O desempenho e o tamanho afetaram positivamente o nível de disclosure, sugerindo que empresas maiores e com alto desempenho são capazes de influenciar os níveis de disclosure. Enquanto isso, a variável País afetou negativamente o nível de disclosure, indicando que empresas sediadas em países com IDH mais elevado possuem uma menor contribuição para a divulgação voluntária sob o enfoque da sustentabilidade, de acordo com as diretrizes do relatório GRI. As variáveis Rentabilidade, Endividamento e Impacto da atividade no meio ambiente não se mostraram significantes e, portanto, não são apontadas como fatores explicativos dos níveis de disclosure voluntário estudado. Palavras-chave:Bric; Disclosure; Incentivos econômicos; Sustentabilidade. ABSTRACTThe present study aims at investigating the relationship between the economic and financial characteristics of companies and their respective levels of voluntary information disclosure from a sustainability point of view, in accordance to report guidelines from GRI, Global Reporting Initiative. Data from 93 public companies from socalled Bric countries (Brazil, Russia, India, and China) were analyzed. These companies published their 2010 GRI sustainability reports and produced their financial statements of that exercise according to international financial reporting standards. For the treatment of data, we used Multiple Linear Regression. In general, the five models indicated that the levels of voluntary information disclosure related to sustainability are, somehow, associated to financial incentive. The performance and size affect positively the level of disclosure, suggesting that larger and high performance companies proved capable of influencing disclosure levels. Meanwhile, the variable country negatively affected the level of disclosure, indicating that companies based in countries with higher HDI have a minor contribution to the voluntary disclosure from a sustainability approach, according to the guidelines of the GRI report. The variables profitability, indebtedness and environmental impact were not significant and therefore, are not identified as explanatory factors of voluntary disclosure levels.

No abstract

Fundamentado na Teoria dos Stakeholders, investiga-se a correlação entre a participação feminina no conselho de administração e a sustentabilidade empresarial, em 319 companhias listadas na B3. De natureza quantitativa, a pesquisa descritiva utilizou o teste de diferenças entre médias, a análise de correspondência múltipla e a regressão logística. A participação feminina é medida pela proporção do número de mulheres presentes no conselho em relação ao total de seus membros titulares, enquanto a proxy da sustentabilidade empresarial é mensurada a partir da participação da empresa em índices ou rankings de sustentabilidade. Os resultados indicam que as empresas sustentáveis são as que mais incluem mulheres no conselho de administração. Entretanto, os achados sugerem que a participação feminina ainda é baixa, corroborando estudos empíricos estrangeiros. Ao se confrontar as empresas sustentáveis com as demais, identificaram-se diferenças significantes no tocante à participação feminina no conselho de administração, permitindo-se concluir, com base na análise de regressão logística, que as empresas sustentáveis têm maior probabilidade de incluir mulheres no órgão colegiado, alinhando-se aos preceitos da Teoria dos Stakeholders, ao apontar que as mulheres têm uma maior preocupação com a sustentabilidade empresarial.