L’objectif de notre article est d’étudier l'impact des quotas de genre sur la performance des entreprises. Nous considérons pour cela les lois imposant un quota de genre dans certains pays européens comme une expérience quasi naturelle. Notre analyse statistique montre que les caractéristiques des membres du conseil d’administration changent de manière significative après la mise en place de telles mesures. Les résultats de notre analyse empirique mettent en évidence que les quotas de genre réduisent le coût des fonds propres à court terme des entreprises, mais diminuent leur Tobin’s Q à long terme, tout en ayant un impact neutre sur leur rentabilité à court terme et à plus long terme. Notre analyse soutient également l'argument selon lequel les responsables politiques peuvent recourir à un dispositif de quotas pour favoriser la parité au sein des conseils d'administration sans générer d'effets négatifs sur la performance à court terme des entreprises. Cependant, un impact négatif sur leur Tobin’s Q peut être attendu à long terme. Notre analyse suggère finalement que l’influence des femmes dans les conseils d’administration sur la performance des entreprises suscite des attentes irréalistes de meilleure performance de la part des responsables politiques.

No abstract

The aim of this paper is to empirically investigate the relationship between bank risk-return efficiency and bond spread priced in the primary market. Our study is based on a sample of European listed banks for the period 1996-2011. Applying a parametric frontier based on the Battese and Coelli (1993) model, we can compute risk-return efficiency score for each bank at each date. Compared to previous studies, we investigate the effectiveness of market discipline taking into account not only risk and return independently, but also the level of profitability for a given level of risk on the pricing of bond spread. We find that, over the complete sample period, bondholders require a higher spread from more inefficient banks. A closer analysis actually shows that market discipline is not effective during sound economic period, but market investors comes to discipline banks during distressed economic period by pricing lower spread to more efficient banks.JEL Classification: G21, G24, G28, G32