GİRİŞİşletme sermayesi firmaların bilançolarında ekonomik yapıyı belirleyici temel unsur olarak izlenmektedir. Özellikle ticaret işletmelerinde büyük öneme sahip olan işletme sermayesi; dönen varlık toplamı olarak belirlenmekte, faaliyetlerin sürdürülmesinde, likiditenin sağlanmasında, borçların zamanında ödenebilmesinde özel önem arz etmektedir. Firma için işletme sermayesinin optimum düzeyi karlılık ve likidite arasında bir dengeleme yaparak sağlanabilmekte zira işletme sermayesinin atıl kalması karlılığın azalmasına yol açarken, işletme sermayesi açığı ise işletmenin borçlarını ödeyememe riskini ortaya koymaktadır (Akbulut, 2011:196). İşletmelerin kısa vadeli performanslarını yansıtmakta olan işletme sermayesi; işletmelerin faaliyetleri sonunda sürekli olarak şekil değiştiren; mal ve nakit akımı yaratarak işletmeye canlılık veren ve onun statik konumdan dinamik konuma gelmesini sağlayan sermaye olarak da tanımlanabilmektedir (Erdinç, 2008).
I. İŞLETME SERMAYESİ KAPSAM VE ÖNEMİİşletme (çalışma-döner) sermayesi, firmanın tam kapasite ile çalışabilmesi, üretime kesintisiz devam edebilmesi, iş hacmini genişletebilmesi, yükümlülüklerini karşılayamama (likidite ) riskini azaltması, kredi değerliliğini artırması, olağanüstü durumlarda mali yönden zor durumlara düşmesini önlemesi, faaliyetini karlı ve verimli bir şekilde yürütebilmesi açılarından büyük önem taşımaktadır (Akgüç, 1994). Kuruluş aşamasını tamamlamış, üretime hazır hale gelmiş bir işletmenin, üretime başlayabilmesi için gereken hammadde, işçilik enerji, su, nakliye, depolama, sigorta, reklam ve vb. giderleri karşılaması için para veya krediye ihtiyacı vardır. Dolayısıyla üretimin başlatılabilmesi için gereken ve sayılan gider gruplarına bağlanan para ve kredi işletme sermayesi ile temsil edilmektedir (Usta,1996).İşletme sermayesi yönetimi, çeşitli nedenlerle finansal yönetimin üzerinde durması gereken önemli konulardan birisidir. İşletme sermayesinin finansal yönetim açısından önemli bir konu olmasını sağlayan nedenler şu şekilde sıralanabilir: (Yıldırım, 2006) • İşletmenin günlük para işleriyle uğraşmak finans yöneticisinin büyük bir zamanını almaktadır. Bu nedenle, işletme sermayesi üzerinde özellikle durulması gerekir.• İşletme sermayesi yönetimini likidite yönetimi olarak da düşünmek olanaklıdır.İşletmenin optimum likidite durumunun korunmasının önemi nedeniyle işletme sermayesi yönetimi kapsamında işletmenin dönen varlıklarındaki likidite değişikliklerinin izlenmesi mümkün olmaktadır.• İşletme sermayesi yönetimini önemli kılan nedenlerden birisi de dönen varlıklara yapılan yatırımın toplam yatırımlar içindeki payıdır. Bir işletmenin iş ve satış hacminin genişlemesi ile dönen varlıkların finansman gereksinimini arasında yakın ve dolaysız bir ilişki mevcuttur.
