Due to its biodegradability, poly(3-hydroxybutyrate) P(3-HB) has attracted much attention in the environmental sector. However, some characteristics of this polymer, such as high crystallinity, poor processability and high brittleness, have lead several research groups to study polymeric blends in order to modify P(3-HB) properties. Poly(ε-caprolactone) (PCL) is a synthetic polyester which is completely degraded after about one year when buried in soil. In general, it acts as a polymeric plasticizer lowering the elastic modulus and enhancing the processability of the blend. Blends of two biodegradable polymers, P(3-HB) and PCL have been prepared by casting in different compositions. Miscibility, thermal behavior and morphology of these blends were studied using modulated differential scanning calorimetry (MDSC), scanning electron microscopy (SEM) and polarizing light microscopy (PLM). The two glass transition temperatures, detected by MDSC, suggest the immiscibility of the system. Phase separation was confirmed by PLM. Keywords: blends, miscibility, P(3-HB), PCL IntroduçãoDentre os maiores problemas ambientais relacionados à utilização de materiais poliméricos, tais como o polipropileno, poliestireno, polietileno e poli(cloreto de vinila) pode ser destacado o tempo necessário para que ocorra degradação e a utilização de recursos não renováveis derivados do petróleo 1 . Os poli(hidroxialcanoatos) (PHA), poliésteres naturais e biodegradáveis, podem sofrer degradação hidrolítica ou enzimática 2-4 e sob ação de microrganismos degradam completamente produzindo dióxido de carbono e água 5,6 . Devido a biodegradabilidade, o estudo de PHA tem despertado bastante interesse em aplicações na área ambiental. O poli(3-hidroxibutirato) P(3-HB) é produzido através de fermentação bacteriana, com predominância de utilização da bactéria Raltonia eutropha 7 . A biossíntese deste polímero permite um processo cíclico sustentável através de fontes renováveis, substituindo tecnologias de ponta ligadas à produção e ao uso de materiais poliméricos sintéti-cos 8 . Entretanto, a baixa processabilidade, o elevado grau de cristalinidade e fragilidade do P(3-HB) limitam suas aplicações. A fim de se obter materiais com melhores características, misturas físicas de P(3-HB) com outros polímeros (blendas) também biodegradáveis podem ser preparadas. O estudo dos sistemas P(3-HB)/poli(propiolactona), P(3-HB)/poli(adipato de etileno) e P(3-HB)/poli(3-hidroxibutirato-co-3-hidroxivalerato) (PHBV) mostrou que a cinética de degradação das blendas é mais acelerada quando comparada com os polímeros puros, sendo atribuí-do ao processo de separação de fases dos componentes nas blendas 9 . Trabalhos anteriores mostraram que é possível

RESUMOUm dos temas que se destacam nos estudos em finanças refere-se ao impacto da política de distribuição de dividendos sobre o valor das empresas. Diversas são as teorias que tentam explicar a relevância dos dividendos para acionistas e empresas. Apesar das inúmeras pesquisas desde a década de 60, ainda pouco se sabe acerca de como as empresas decidem sobre a parcela dos lucros a serem destinadas a remunerar os acionistas. Dessa forma, as pesquisas que tratam dos impactos da política de dividendos nas preferências dos investidores e no valor das empresas são especialmente relevantes, na medida em que ampliam o conhecimento sobre o comportamento dos investidores e os mecanismos de formação do preço dos ativos em condições 1 Artigo recebido em 21.09.2011. Revisado por pares em 28

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