This paper analyses responses to supply and demand shocks in PIIGS countries. We compare the results obtained for PIIGS with those of Germany and the USA, and also with those of France, which despite its government?s efforts demonstrate relatively poor recent economic performance. The main objective of this paper is to establish whether it is still reasonable to consider PIIGS as a group apart. Our methodological strategy is based on the Okun Law (OL) which is incorporated in a Structural Vector Autoregression (SVAR) model with Blanchard-Quah (BQ) restrictions. We address two drawbacks that usually present in the OL: the interdependency problem and the non-stationarity problem. By using a non-parametric representation of OL, we identify the heterogeneity between countries. We build stable VAR models for each of the economies and use the BQ SVAR impulses to analyse the importance of contemporary and long-run effects of supply and demand shocks. The main conclusion of this paper is that it does not make any sense today to identify PIIGS as a separate group. Additionally, a country that stands out from our analysis is France. The question can thus be posed that if ?PIIGS? signifies ?countries with poor economic performances? then should not France also belong to this group?

Dans cet article, nous déterminons le degré d’intégration financière dans l’Europe élargie à 24 pays (EU-24) ainsi que dans deux sous-échantillons [anciens membres de l’UE (EU-14) et nouveaux membres de l’UE (NMS-10)] en reprenant l’approche analytique de Feldstein-Horioka [1980], c’est à dire en analysant économétriquement la relation, dans ces pays, entre l’épargne et l’investissement domestiques. Les résultats obtenus au moyen de la méthode des régressions quantiles en données de panel sont cohérents avec l’hypothèse d’un haut niveau de mobilité du capital entre les pays (EU-24). Nos résultats montrent aussi que, dans les pays où les rapports « investissement/PIB » sont plus élevés, ces besoins d’investissements sont moins contraints par l’épargne intérieure, alors que, dans les pays où le taux de l’investissement/PIB est faible, les deux rapports « investissement/PIB » et « épargne intérieure/PIB » sont davantage dépendants l’un de l’autre (ou liés l’un à l’autre). Ces principaux résultats sont confirmés par l’étude de la causalité au sens de Granger que nous avons menée, pour savoir si l’épargne intérieure joue un rôle actif pour financer l’investissement domestique dans l’Europe élargie. Nos résultats montrent que, globalement, la causalité au sens de Granger entre l’épargne et l’investissement est bidirectionnelle. Toutefois, pour certains pays de l’EU-24 aucune preuve de causalité au sens de Granger entre l’épargne et l’investissement domestiques n’a été trouvée.