As decisões relativas à política de remuneração do capital próprio, como a proporção dos lucros que é distribuída, a forma de distribuição, e seus impactos no valor das empresas, é tema recorrente na literatura de finanças corporativas, com o surgimento de diferentes teorias. O objetivo deste estudo é analisar os impactos decorrentes da escolha entre dividendos e JCP nas empresas de maior representatividade do setor elétrico, no período de 2011 a 2016, tendo como pano de fundo a otimização tributária, sob a ótica da empresa. Apesar de apresentarem similaridades conceituais perante a legislação, ambas as formas de distribuição de resultados possuem diferenças quanto ao regime de tributação em que estão inseridas. Durante o período amostral, verificou-se que quaisquer uma das vezes que se utilizou a distribuição de lucros pela composição entre dividendos e JCP, foi possibilitado um ganho fiscal para a empresa, gerando um impacto na carga tributária. Mesmo com as limitações legais e/ou operacionais impostas para o uso do JCP, tal ganho, segundo a simulação, em média foi superior a R$ 68 milhões, apontando o benefício de se considerar uma combinação de distribuição de resultados.

Este estudo teve como objetivo verificar a presença da eficiência semiforte, no mercado brasileiro de ações, quando do anúncio da criação de joint-ventures. O período analisado no estudo foi de 24/05/2012 a 24/05/2017, sendo obtida uma amostra de 12 anúncios de criação de novas joint-ventures, nas quais pelo menos um dos acionistas foi uma empresa brasileira de capital aberto. Posteriormente, foi empregada a metodologia de estudo de eventos. Foram estimados os retornos esperados por meio do modelo de mercado, e então calculados os retornos anormais (AR) e os retornos anormais acumulados (CAR) durante a janela de evento. Por fim, foram realizados testes estatísticos para a média dos retornos anormais, a fim de verificar se os valores foram significativos. Os resultados do trabalho evidenciaram uma forte tendência de queda nos ARs ao longo da janela de evento, consequentemente o CAR foi fortemente negativo, atingindo um valor de-4,17% ao final da janela de evento. Tal fato indica que a criação de uma joint-venture, foi vista como negativa pelo mercado. Sobre a significância estatística dos resultados, ressalta-se que, apenas nos dois dias que antecederam o anúncio da criação da joint-venture o AR foi significativo, nos demais dias o mercado se comportou de maneira eficiente, com os AR não sendo estatisticamente diferente de zero. O resultado desta pesquisa é relevante para a decisão dos gestores que avaliam a possibilidade de estabelecer uma nova jointventure, mostrando os impactos que essa decisão pode ocasionar nas ações de sua empresa.

O objetivo deste artigo é analisar, por meio de um estudo de caso, as estratégias implementadas pelos praticantes na Usina Hidrelétrica de Energia (UHE) Três Marias durante o período de agravamento da crise hídrica, sob a ótica da estratégia como prática. Para tanto, coube explanar sobre o conceito de estratégia como prática e seus elementos: prática, práxis e praticantes no referencial teórico.  O trabalho se constitui em um estudo de caso feito na Usina Hidrelétrica de Energia (UHE) Três Marias, localizada no Estado de Minas Gerais. Para a coleta de dados foram feitas entrevistas semiestruturadas. Obteve-se acesso a documentos como relatórios que também foram úteis à análise. Dentre os principais resultados verifica-se o relacionamento entre as ações implementadas e a teoria analisada, destacando os elementos da estratégia como prática. Além disso, percebeu-se que a tomada de decisão coletiva, a práxis, representou um atraso para as ações de enfrentamento da crise hídrica devido a interesses divergentes dos praticantes.