Notre étude cherche à identifier, dans un cadre théorique articulant les approches juridico-financières et cognitives de la gouvernance, le profil-type des investisseurs participant au financement d’un rachat d’entreprise par son propriétaire (owner buy out, OBO). En nous appuyant sur une grille d’analyse regroupant les facteurs explicatifs d’une prise de participation dans le cadre d’un OBO, nous avons procédé à une analyse typologique fondée sur une classification hiérarchique ascendante en deux étapes (two-step cluster analysis). Nos résultats, obtenus grâce à une enquête administrée auprès d’un échantillon de 42 investisseurs financiers spécialisés opérant en France, ont fait émerger deux classes d’investisseurs présentant des caractéristiques clairement différenciées. La différence entre les deux classes est d’ordre disciplinaire et cognitif et concerne essentiellement la perception qu’ont les investisseurs des enjeux stratégiques d’une opération OBO et la nature des indicateurs conduisant à la maîtrise du couple risque/rentabilité caractérisant un tel montage.

En adoptant un cadre théorique articulant les théories juridico-financières et cognitives, notre recherche a pour ambition d’expliciter les mécanismes de gouvernance mobilisés par les investisseurs en capital dans le cadre des opérations de Owner Buy Out (OBO). Elle propose une étude qualitative exploratoire et inédite menée auprès de 17 investisseurs opérant sur le territoire français et spécialisés dans les opérations de capital développement et de transmission. Nos résultats mettent en évidence au travers d’une série de propositions le caractère contingent des mécanismes de gouvernance spécifiques aux opérations OBO, lequel dépend étroitement du profil dont se réclame le capital investisseur.

En adoptant un cadre théorique s’inscrivant dans le champ de la transmission-reprise d’entreprise, notre article cherche à identifier les caractéristiques de l’Owner Buy Out (OBO) et les facteurs spécifiques qui contribuent à la réussite de la phase de transition au cours de laquelle cédant et repreneur potentiel cohabitent et interagissent sous la houlette d’un capital-investisseur. Notre recherche, composée d’une réflexion théorique complétée par une étude qualitative exploratoire et inédite menée auprès de 13 investisseurs spécialisés dans les opérations de capital transmission, met en évidence au travers d’une série de propositions les conditions de réussite inhérentes à un OBO favorisant le désengagement du cédant et la socialisation du repreneur, rejoignant en cela les recommandations académiques les plus récentes (Deschamps, 2018).