No abstract

O objetivo deste estudo é analisar a influência do disclosure no risco e no valor de empresas brasileiras não financeiras de capital aberto no período de 2011 a 2015. O disclosure foi medido a partir de relatórios anuais nos sites das empresas; a presença de uma sessão relacionada aos fatores de risco que podem influenciá-las e a disponibilidade de informações relacionadas ao risco, criação de valor e projeções. As variáveis de risco foram medidas pelo Beta, pelo Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) e pela volatilidade das ações. O valor das empresas foi mensurado pelo Índice Market-to-Book, pelo valor de mercado das companhias e pelo Q de Tobin. Os resultados mostram que as empresas investigadas apresentam baixo nível de divulgação de informações no período estudado. A análise de regressão com dados em painel mostrou relação positiva e significativa entre a adesão aos níveis diferenciados de Governança Corporativa (GC) da BM&FBovespa e o Custo Médio Ponderado de Capital. Entretanto, quando o nível de GC foi ponderado pela disponibilidade de uma sessão específica destinada aos fatores de risco, obteve-se uma relação negativa e significativa entre essa variável e o WACC. Adicionalmente, constatou-se uma relação negativa significativa entre a GC e o risco sistemático das ações (BETA). O disclosure e a GC não apresentaram relação estatisticamente significante com o valor. O estudo avalia a transparência no processo de comunicação entre gestores e acionistas de empresas brasileiras e mostra o papel da divulgação voluntária para os tomadores de decisão.

The companies’ performance that internationalize incurs in alterations along the internationalization process. Besides, this process might happen incrementally with time, slowly, or it can occur quickly, like in companies born global. Face the internationalization influence on companies’ performance and how fast this process occurs, the aim of this paper is to examine the relation between internationalization speed and Brazilian public companies performance, which are part of this paper sample, except by the financial ones, listed on Brazilian multinational ranking by Dom Cabral Foundation (FDC), within the years 2007 to 2014. The data was collected from Economatica database and FDC reports, and analyzed through models of linear regression with panel data, considering two measures for internationalization speed. The results pointed no significant statically relation on the measure of internationalization speed and those companies’ performance. This paper contributes to the literature by providing evidence regarding the effect of speed of internationalization on performance of Brazilian firms, since it is still little explored when compared to studies about the degree of internationalization and performance. For further researches, the use of others internationalization speed and performance variables are suggested.