This paper gives conditions under which vertical separation is chosen by some upstream firms, while vertical integration is chosen by others in the equilibrium of a symmetric model. A vertically separating firm trades off fixed contracting costs against the strategic benefit of writing a (two-part tariff, exclusive dealership) contract with its retailer. Equilibrium coexistence emerges when observable and non-renegotiable contracts are offered to downstream Cournot oligopolists that supply close substitutes. The scope for equilibrium coexistence diminishes when assumptions on contract observability and commitment are relaxed. JEL Codes. L22, L42 Keywords: vertical oligopoly, contract costs, strategic substitutes ZUSAMMENFASSUNG Koexistenz von strategischer vertikaler Trennung und IntegrationIn der Arbeit werden die Bedingungen identifiziert, unter denen im Gleichgewicht eines symmetrischen Modells einige, in der Produktionskette vorgelagerte Firmen vertikale Trennung wählen, während andere sich für vertikale Integration entscheiden. Ein vertikal getrenntes Unternehmen wägt die fixen Vertragskosten gegen den strategischen Vorteil eines Vertrages (mit gespaltenem Tarif und exklusiven Vertriebsrechten) mit dem nachgelagerten Einzelhändler ab. Die Koexistenz der beiden Organisationsformen im Gleichgewicht entsteht, wenn den nachgelagerten Cournot-Oligopolisten, die fast perfekte Substitute produzieren, beobachtbare und nicht nachverhandelbare Verträge angeboten werden. Die Koexistenz der Organisationsformen im Gleichgewicht tritt weniger häufig auf, wenn die Annahmen bezüglich der Beobachtbarkeit der Verträge und der Möglichkeit sich zu binden, gelockert werden. *

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I study the incentives of oligopolists to acquire and disclose information on a common demand intercept. Since firms may fail to acquire information even when they invest in information acquisition, firms can credibly conceal unfavorable news while disclosing favorable news. Firms may earn higher expected profits under such a selective disclosure regime than under the regimes where firms commit to share all or no information. In particular, this holds under both Cournot and Bertrand competition, if the firms have sufficiently flat information acquisition cost functions. For steeper cost functions Cournot duopolists prefer strategic disclosure, if their goods are sufficiently differentiated.

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