El presente trabajo estudia el efecto de las transferencias del Sistema General de Participaciones (SGP) sobre indicadores de desarrollo a nivel municipal en Colombia, durante el periodo 2003-2017. Se propone un Índice de Desarrollo Municipal considerando indicadores de logro educativo, cobertura en salud y tasa de hurtos. Este índice se estudia en el contexto municipal utilizando técnicas de autocorrelación espacial. Para evaluar el efecto de las transferencias sobre el índice, se estimó un modelo econométrico tipo panel. Los resultados sugieren que los incrementos de las transferencias en los rubros de educación, salud y cultura y recreación, generan efectos positivos y diferenciales sobre el índice. Las transferencias al sector salud son las que generan el mayor impacto sobre el índice.