[fre] Évolutions démographiques et marché du travail: des liens complexes parfois contradictoires . . Les perspectives d’évolution de la population totale, de la population active et de leurs structures par âge sont alternativement sources d’inquiétude ou d’optimisme: craintes pour le financement des retraites, crainte d’effets négatifs sur le dynamisme de l’économie, ou, à l’inverse, espoir d’une forte amélioration des perspectives d’emploi. Parmi ces questions, celle de l’équilibre des retraites a été amplement balayée et est bien connue: le vieillissement de la population pose un incontestable problème d’arbitrage entre niveau des cotisations, pouvoir d’achat relatif des retraités, et âge de la retraite. Mais les autres conséquences des changements démographiques sont moins souvent explorées, notamment celles qui portent sur la relation entre évolutions démographiques et déséquilibres du marché du travail. Cette relation est complexe. Il fait peu de doutes que le retournement de tendance de la population active, au milieu de la décennie, va constituer une rupture majeure. Mais le sens des changements qui vont l’accompagner reste très incertain, à la fois parce que la démographie n’est qu’un déterminant parmi d’autres des comportements ou agrégats macro-économiques, et parce que les canaux par lesquels agissent ces variables démographiques sont multiples et parfois contradictoires. La seule assurance qu’on puisse avoir est que le retournement de la population active ne saurait, à lui seul, garantir le retour spontané au plein emploi. [eng] Demographic Trends and the Labour Market: Complex and sometimes Contradictory Links . . The forecast changes in the total population, the labour force and their age structures are alternatively sources of concern and optimism: fears about pension funding, fear of negative effects on the economy’s buoyancy, and, conversely, the hope of a sharp improvement in employment prospects. One of these concerns, the pensions balance, has been studied inside out and is well known: population ageing raises a definite problem from the point of view of the trade-off between the level of contributions, the relative purchasing power of pensioners, and the retirement age. However, the other consequences of demographic changes are less often explored, especially the effects of the relation between demographic change and labour market imbalances. This relation is complex. There is little doubt that the trend reversal in the labour force in the middle of the decade will constitute a major break. Yet there is still great uncertainty as to the form of the accompanying changes, both because demographics are merely one determinant among other macroeconomic patterns and aggregates, and because the channels via which these demographic variables influence others are many and sometimes contradictory. The only certainty is that the turnaround in the labour force will not alone guarantee a spontaneous return to full employment. [ger] Demographische Entwicklung und Arbeitsmarkt: komplexe und zuweilen widers...

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[fre] La comparaison des institutions du marché du travail dans les pays de l’Union européenne fait ressortir une grande diversité de fonctionnement et de régulation. Celle-ci constitue une source potentielle de divergence entre pays européens. À ce titre, elle pourrait être un obstacle au bon fonctionnement de l’Union Économique et Monétaire et nécessiter une certaine harmonisation. Toutefois, cette disparité institutionnelle doit pour cela effectivement conduire à des différences dans la formation des salaires et de l’emploi. Or, l’analyse empirique de l’ajustement des salaires et de l’emploi au niveau macro-économique donne une vision a priori plus homogène des situations entre pays. En outre, les différences d’ajustement entre pays européens ne recoupent pas les disparités institutionnelles. En particulier, des marchés du travail aux fonctionnements très différents, comme par exemple ceux du Royaume-Uni et des Pays-Bas, sont caractérisés par des réponses similaires des salaires et de l’emploi à l’environnement économique.

[eng] The Puzzle of lost Consumption Loic Cadiou The procyclical movement of the household savings rate has reinfor- ced the slowdown of the French economy from 1990 to 1993. This movement was both substantial and unexpected, since households' beha- viour usually smoothes domestic demand fluctuations : households cut back their savings in periods of slowdowns, which they then reconstitute when recoveries take place. This study shows that this change of attitude as regards consumption and savings is very likely due to variations of the unemployment rate which represent households' precautionary savings behaviour. The importance of financial income during this period also seems to have influenced the savings rate because it has a lower consumption propensity than other incomes. Finally, financial deregulation, which increased competition between credit institutions, may partly explain the fall of the savings rate in the 80's. However, this is not a strong result, since it is based on the introduction of an ad hoc variable representative of deregulation. The latter could have increased the significance of interest rates on house- holds' savings behaviour. [fre] En France, l'évolution procyclique du taux d'épargne des ménages de 1990 à 1993 a été aussi marquée qu'inattendue, renforçant le ralentissement de l'activité économique observé durant cette période. En général, le comportement des ménages contribue, au contraire, à amortir les variations de la demande intérieure. En phase de ralentissement, les ménages puisent sur une épargne qu'ils reconstituent une fois la croissance retrouvée. Cette étude montre que la modification de l'arbitrage entre consommation et épargne est en partie expliquée par les variations du taux de chômage à l'origine du comportement d'épargne de précaution des ménages. Par ailleurs, l'importance des revenus financiers sur cette période a vraisemblablement influencé le taux d'épargne par le biais d'une propension à consommer ce type de revenus inférieure à celle des revenus non financiers. Enfin, il est possible que la déréglementation financière, en accroissant la concurrence dans le secteur de la distribution de crédits, explique une partie de la baisse du taux d'épargne dans les années quatre-vingt. Ce résultat est toutefois fragile car il repose sur l'introduction d'une variable « ad hoc » représentant la dérégle- mentation. Cette dernière aurait par ailleurs rendu significative l'impact des taux d'intérêt sur le comportement d'épargne des ménages.

[eng] Forecasts for the French economy in 1994-2000 Loic Cadiou, Gerard Cornilleau, Catherine Mathieu France's growth rate should reach 3.5 % in 1995. Will this recovery be long-lasting ? In order to explore all the possibilites, two scenarios have been considered : the first one is characterised by a moderate growth rate in most countries (2.5 % from 1994 to 2000), and the second one by faster growth within the European Community (an average of 3.6 % from 1994 to 2000). In both cases, from the supply side, France could easily respond to its partners's demand. But beyond the investment cycle due to capacity adjustment (1995-1997), domestic demand would not reach a sufficient rate of increase to avoid the slowdown of growth. Indeed, the high level of unemployment, which limits real wage growth, and the rapid reduction of the public defict would strongly depress domestic demand. With an average growth rate of 2.4% from 1994 to 2000 in the first scenario, unemployment would barely be stabilised in spite of the decrease of the slope of labour productivity. In the second scenario, the faster reduction of public deficit due to stronger growth would allow a relaxation of fiscal policy and thus lead to a more dynamic domestic demand. If budge-tary policy were more accomodating still, French growth, which then could reach an average rate of 3.4 % over the next five years, would lead to a decrease of just one percentage point of the unemployment rate (300 000 persons from 1994 to 2000). This reduction would not be sufficient to eliminate the increase from the last slowdown period (800 000 more unemployed persons from 1990 to 1993). [fre] En 1995, la France devrait retrouver une croissance de l'ordre de 3,5 %. Ce regain est-il durable ? Pour explorer les évolutions possibles, deux scénarios ont été envisagés ; le premier est caractérisé par une croissance modérée dans la plupart des pays (2,5 % de 1994 à 2000), le second retient une croissance plus forte dans l'ution européenne (3,6 % de 1994 à 2000). Dans les deux cas, la France pourrait répondre facilement, du côté de l'offre, aux sollicitations de ses partenaires. Mais, au delà du cycle d'investissement lié à l'ajustement des capacités de production (1995-1997), la demande intérieure ne retrouverait pas un rythme suffisant pour empêcher l'affaiblissement de la croissance. En effet, le niveau élevé du chômage, qui limite la progression des salaires réels, et le rééquilibrage rapide des finances publiques pèseraient fortement sur l'évolution de la demande. Avec 2,4 % de croissance en moyenne de 1994 à 2000 dans le premier scénario, le chômage serait à peine stabilisé, malgré l'inflexion du rythme de croissance de la productivité du travail. Dans le second scénario, la réduction plus rapide du déficit public dans un contexte de plus forte croissance permettrait une politique budgétaire moins restrictive et un moindre infléchissement de la demande intérieure. Pourtant, même dans le cas d'une politique budgétaire encore plus accommodante, la croissance française, qui pourrait...