This paper examines the volatility of cryptocurrencies, with particular attention to their potential long memory properties. Using daily data for the three major cryptocurrencies, namely Ripple, Ethereum, and Bitcoin, we test for the long memory property using, Rescaled Range Statistics (R/S), Gaussian Semi Parametric (GSP) and the Geweke and Porter-Hudak (GPH) Model Method. Our findings show that squared returns of three cryptocurrencies have a significant long memory, supporting the use of fractional Generalized Auto Regressive Conditional Heteroscedasticity (GARCH) extensions as suitable modelling technique. Our findings indicate that the Hyperbolic GARCH (HYGARCH) model appears to be the best fitted model for Bitcoin. On the other hand, the Fractional Integrated GARCH (FIGARCH) model with skewed student distribution produces better estimations for Ethereum. Finally, FIGARCH model with student distribution appears to give a good fit for Ripple return. Based on Kupieck’s tests for Value at Risk (VaR) back-testing and expected shortfalls we can conclude that our models perform correctly in most of the cases for both the negative and positive returns.

Öz: Kredi notlarının uluslararası piyasalardan sağlanan fonların maliyetleri üzerinde ciddi etkileri vardır. Bu bakımdan, özellikle gelişmekte olan ülkeler açısından kredi notlarının güvenilirliği ve tarafsızlığı çok önemlidir. Bu çalışmanın amacı ülke ve kurumlara ait kredi notlarının ne kadar gerçek durumu yansıttığını, değerlendirme süreçlerinin ne kadar şeffaf olduğunu ve ne derece güvenilir olduğunu ortaya koymaktır. Kredi notlarının etkisinin araştırılması amacıyla; BRICS-T ülkelerinin makroekonomik verileri, CDS primleri ve bankacılık-finans endeksleri alınarak; notların değişim öncesi ve sonrası değerlendirilmiş, tablo ve grafikler yardımıyla analiz edilmiştir. Bu aşamada kredi notlarının bankacılık sektörüne etkisini analiz etmek amacıyla; her ülkeden halka açık bankalar seçilmiş, bu bankaların hisse fiyatları ve mali oranlarındaki değişim incelenerek, banka ve ülke notu birlikte değerlendirilmiştir. Çalışmada kredi derecelendirme notları yerine CDS primlerindeki hareketlerin dikkate alınmasının, ülkenin ve bankanın kredi güvenilirliğini daha gerçekçi bir şekilde yansıttığına dair görüşler aktarılmıştır. Yapılan analizlerin sadece Türkiye ile sınırlandırılmaması, analizlere BRICS ülkelerinin de katılması çalışmayı gerek ulusal gerekse uluslararası literatürdeki diğer çalışmalardan farklılaştırmaktadır.Abstract: Sovereign credit ratings have a significant impact on the costs of funds obtained from international markets. In this respect, the reliability and impartiality of credit ratings are very important, especially for developing countries. The aim of this study is to reveal how real the credit ratings of countries and institutions reflect the existing situation, how transparent and reliable the evaluation processes are. In order to investigate the effect of credit ratings; macroeconomic data, CDS premiums and banking-finance indices of BRICS-T countries were evaluated before and after the rating changes and analyzed with the help of tables and graphs. At this point, in order to analyze the impact of credit ratings to the banking sector; the selected public bank's and country's ratings were evaluated by analyzing the change in share prices and financial ratios of these banks. It was evidenced that movements in CDS premiums reflect the credit reliability of countries and the banks more realistically than the credit ratings. By extending the scope of the study with BRICS countries we differentiated if from the previous literature. In this regard, also an international dimension was added to the study.

The aim of this article is to examine the presence of volatility transmission between futures index and underlying stock index by using intraday data in Turkey. We first examined the sudden changes in the variance of futures index return and the underlying spot index return. Then we employed the causality in the variance tests proposed by Hong (2001) and Hafner and Herwartz (2006). According to the empirical results, the spot market was found to be Granger cause of futures market and this result suggests that the spot market plays a more dominant role in the price discovery process in Turkey.

Türkiye'de geleneksel bir yatırım aracı olarak kabul gören altın son yıllarda önemli bir merkez bankası rezervi haline de gelmiş, finans sektörünün artan ilgisiyle altın tasarruf hesapları, altın yatırım fonları yaygınlaşmaya başlamıştır. Hem Türkiye'de hem de uluslararası piyasalarda altına yönelik yatırım iştahında artış görülmekte, finans sektöründe altının bir finansal enstrüman olarak önemi daha da artmaktadır. Bu çerçevede, bu çalışmanın amacı; Türk finans piyasasında çalışan profesyonellerin bir merkez bankası rezervi, ödeme ve yatırım aracı olarak altın algısını analiz etmektir. Analiz, Türk finans sektöründe yer alan; banka, aracı kurum ve portföy yönetim şirketi çalışanlarından, özellikle hazine/fon/portföy yöneticileri ve çalışanları arasında anket yöntemiyle yapılmış, elde edilen istatistiksel verilerden algı skoru hesaplanmıştır

Konut finansmanı ülke ekonomisinin sürdürülebilir büyümesi için büyük önem taşımaktadır. Bu konu Türkiye gibi gelişmekte olan ekonomiler için daha da büyük önem taşımaktadır. Bu çalışmada Türkiye'de gayrimenkul finansmanında ve özellikle de konut finansmanında alternatif bir model olarak uygulanmakta olan tasarrufa dayalı faizsiz finansman modeli incelenmektedir. Bu açıdan bakıldığında mevcut uygulamanın bir gölge bankacılık uygulaması olduğu değerlendirilmektedir. Çalışmada ipoteğe dayalı paylaşımlı faizsiz finansman modeli olarak adlandırılan bu yöntem bankacılık sektöründeki düzenlemelerinin ve denetimlerin dışında kalmaktadır. Bu durum ülke ekonomisi açısından önemli bir potansiyel risk barındırmaktadır. Bu konuda düzenleyici otorite tarafından acilen düzenleneme yapılmasına ihtiyaç vardır. Düzenlemeler özellikle lisanslama ve denetim konularında olmalıdır.