El presente artículo analiza los spillovers tanto en los rendimientos como entre sus volatilidades existentes entre el precio internacional del petróleo y los principales mercados bursátiles de América Latina y Estados Unidos. Con base en la metodología de Diebold y Yilmaz (2009, 2012), construimos un índice de spillovers (IS) para los rendimientos y otro para las volatilidades. Los resultados muestran que el primer índice tiene mayores efectos en comparación con lo obtenido por el segundo y que existe una interdependencia débil entre los rendimientos de los mercados bursátiles analizados y los del mercado petrolero.

<p>En este artículo analizamos la relación entre el crecimiento económico, el déficit fiscal y la inflación en México, considerando el periodo en que ha estado vigente la autonomía del Banco de México respecto del gobierno. Estimamos dos modelos CVAR para demostrar que si el gasto de gobierno es endógeno al crecimiento económico, entonces el déficit fiscal no es necesariamente la única causa de la inflación. Nuestros resultados muestran que, aún sin causalidad en el sentido de Granger, existe una relación negativa de largo plazo entre el gasto de gobierno y la inflación. De manera conjunta, ambos modelos revelan que a mayor crecimiento económico, mayor gasto fiscal y menor inflación.</p><p> </p><p align="center">FISCAL DEFICIT, ECONOMIC GROWTH AND INFLATION, AN EXOGENOUS RELATIONSHIP?</p><p align="center"><strong>ABSTRACT</strong><strong></strong></p><p>This paper deals with the relationship between output growth, fiscal deficit and the rate of inflation in Mexico for the period of the independence of Banco de México. A couple of CVAR models are estimated with the aim of testing whether the government expenditure is endogenous to economic growth, in which case the fiscal deficit will not necessarily be the sole source of inflation. According to our empirical results, it is shown that there is a long-run negative relationship between government spending and inflation, without involving a Granger causality. Both models jointly reveal that the higher the economic growth rate, the larger government expenditure and the lower the rate of inflation.</p>

Se analizó la convergencia económica y social interestatal en las 32 entidades federativas de México durante el periodo 2005-2019. Se probó si existe convergencia económica absoluta a través del ingreso real y del ingreso laboral real promedio e ingreso laboral real por hora promedio. Para probar si existe convergencia social absoluta se utilizaron las variables de esperanza de vida, tasa de supervivencia, tasa de supervivencia infantil y nivel educativo de los trabajadores. También mediante la técnica de dependencia espacial, el I de Moran, se encontró que las variables económicas relacionadas con el ingreso laboral presentan una alta correlación espacial. En cambio, sólo las variables sociales como esperanza de vida y el nivel educativo de los trabajadores presentan correlación espacial.

En este artículo planteamos que la relación entre los salarios y el desempleo codificada en la Curva de Phillips original (CP) (Phillips, 1958) puede estudiarse mejor desde la perspectiva analítica postulada por la economía política clásica que en los términos expresados en la hipótesis NAIRU (Friedman, 1968, 1977). Nuestra hipótesis radica en que es posible postular una versión clásica de la CP en la que la tasa de crecimiento de la productividad afecta positivamente al salario real. Para contrastar la hipótesis realizamos un análisis econométrico con datos de Alemania, España, Estados Unidos y Francia. Los resultados empíricos sugieren que es posible encontrar una correlación como la que postulamos.

<p align="center"><strong>RESUMEN</strong></p><p>El objetivo de este artículo es analizar el debate Bernanke-Gertler (2000, 2001) <em>versus</em> Cecchetti <em>et al. </em>(2000, 2002)  sobre si el banco central debe incluir la inflación de los activos financieros en su regla de política monetaria. La hipótesis de investigación es que la regla monetaria convencional de la Reserva Federal de los Estados Unidos, que garantiza la estabilidad de precios, no necesariamente conduce a la estabilidad financiera. En parte esto implica que la dinámica de los precios de los activos contiene información que esta regla soslaya. Los resultados econométricos del análisis empírico sugieren que, contrario a las dos posiciones del debate referido, la inflación de los activos no es inocua. No obstante, su inclusión en la regla antes mencionada provocaría un sobreajuste de la tasa de interés que podría desestabilizar a la macroeconomía.</p><p align="center"> </p><p align="center">SHOULD THE FED REACT TO FINANCIAL BUBBLES?</p><p align="center"><strong>ABSTRACT</strong></p><p>The debate between Bernanke-Gertler (2000, 2001) <em>versus</em> Cecchetti <em>et al. </em>(2000, 2002) on whether the Central Bank should react to price asset inflation trends is dealt with in the present paper. It is argued that the US Federal Reserve’s conventional monetary policy rule may well guarantee price stability, but does not necessarily simultaneously lead to financial stability. This signals that asset price dynamics convey some relevant information not captured by the Fed’s rule. Contrary to the conclusions reached by both positions in the aforementioned debate, the paper’s econometric results suggest that, while financial assets inflation is not innocuous, its eventual incorporation in the monetary policy rule would trigger an excessive adjustment of the (interest rate) policy instrument and, thereby, a potential macroeconomic instability.</p>