ÚvodV souvislosti s finanční krizí v Evropě a USA a s řešením jejich důsledků se dostávají do popředí rychle rostoucí ekonomiky známé jako seskupení BRICS -Brazílie, Rusko, Indie, Čína a Jižní Afrika. Všechny tyto země používají vlastní národní měnu a kurzová politika hraje v jejich monetární politice významnou roli. V tomto příspěvku se chceme zaměřit na kurzovou politiku Brazílie v kontextu hlavních změn v trendech užívání systémů měnových kurzů, které se projevují po roce 2008 v souvislosti s globální finanční krizí a zhodnotit důsledky kurzové politiky Centrální banky Brazílie (BCB, Banco Central do Brasil) pro vnitřní a vnější ekonomickou rovnováhu v souvislosti s dynamikou brazilského devizového trhu. Vývoj systémů měnových kurzů v globálním měřítkuUspořádání kurzových vztahů v rámci systémů měnových kurzů je spojeno především s odlišnou úlohou centrální banky a trhu při determinaci kurzu a s rozdílnou mírou preference stability či pohyblivosti kurzu.Bezprostředně po rozpadu brettonwoodského měnového systému na počátku sedmdesátých let docházelo někdy ke spontánnímu zavádění pohyblivých kurzů (ať v podobě čistého nebo řízeného floatingu). Současně vznikaly nové modifikace pevných kurzů s cílem umožnit propojení výhod jejich relativní stability s větší mírou pružností. Vedle tradičních forem pevných kurzů se začaly některé země orientovat na pevné kurzy s pravidelnými změnami centrálních parit, např. systémy kurzů označovaných jako crawling peg, crawling bands nebo kurzy s širšími pásmy oscilace. Na druhé straně vznikaly daleko striktnější modifikace pevných # Článek je zpracován jako jeden z výstupů výzkumného projektu Fakulty financí a účetnictví VŠE v rámci institucionální podpory VŠE IP 100040.
Článek je založen na dizertační práci autora (Šíma, 2021). Článek je zpracován jako jeden z výstupů výzkumného projektu Fakulty financí a účetnictví VŠE, který je realizován v rámci institucionální podpory VŠE IP100040.
Real Economy as a Source of Trade Balance Disequilibrium-Basic Approach The aim of this paper is to specify the determinants from the real economy causing long-term disequilibrium in the trade balance. The analysis is carried out for all countries of the world for the period 1980-2016 (according to data availability) using panel and cross-sectional regression. We employ the absorption approach as the basic theoretical model. From the supply side of the economy, the main determinants are: export of primary resources, e.g. oil and gas, geographical factors and institutional quality of the economy. From the demand side of the economy, the trade balance is influenced mainly by the demographic structure of the population and its consumption, saving and investment habits in the context of life cycle hypothesis, marginal propensity to consume and the participation of the government sector in the economy (e.g. health care provision, social security, etc.).
V souvislosti s finanční krizí v Evropě a USA a s řešením jejich důsledků se dostávají do popředí rychle rostoucí ekonomiky známé jako seskupení BRICS -Brazílie, Rusko, Indie, Čína a Jižní Afrika. Všechny tyto země používají vlastní národní měnu a kurzová politika hraje v jejich monetární politice významnou roli. V návaznosti na předchozí statě věnované kurzové politice Ruska (Durčáková -Kunz, 2012) a Brazílie (Durčáková -Šíma, 2013) se v tomto příspěvku chceme zaměřit na kurzovou politiku Indie a zhodnotit její důsledky pro vzájemné souvislosti měnového kurzu, platební bilance a devizových rezerv.
Heterogeneity of Mobile Factors of Production as a Disruption of the Optimal Currency Area Condition (in Case of Eurozone)In its theoretical part the paper summarizes the main developmental phases of a concept of optimal currency areas. In the empirical part of the paper Mundell´s OCA condition of a mobility of factors of production for EMU countries is verifi ed. There is a little doubt that the criteria of labour mobility was not met. On the other hand, capital mobility almost reached its limit. However, labour immobility was not substituted by eff ective allocation of capital. Moreover, both factors of production were not homogeneous within the Eurozone. To entirely confi rm Mundell´s criteria it is crucial to scrutinize not only the mobility of factors of production but also their homogeneity.Keywords: Eurozone, optimal currency area, market of factors of production JEL Classifi cation: E22, E24, F332 Úvod S propuknutím krize na evropském kontinentě (resp. v eurozóně, EMU 1 ) koncem první dekády nového tisíciletí opět zesílil zájem o teorii optimálních měnových oblastí (OCA, angl. Optimum Currency Area). Objevilo se mnoho nových studií, které upozorňují na nesplnění některých podmínek OCA v rámci EMU. Paradoxní při tom je, že při utvá-ření EMU nebyl kladen dostatečný důraz na teorii OCA, která navíc ani není součástí Maastrichtských kritérií.2 Považujeme proto za důležité seznámit se s touto teorií z pozitivního (a nikoliv normativního) pohledu.Cílem příspěvku je porovnat mobilitu kapitálu v rámci původních členů EMU (EMU12) s mobilitou výrobního faktoru práce. Zejména však chceme vyzdvihnout opomíjený problém heterogenity mobilních výrobních faktorů v kontextu teorie OCA. 3 Rozdílná míra mobility odhalila nejen problematickou substituci mezi mobilním výrobním faktorem kapitálu a velmi málo mobilním výrobním faktorem práce, ale rovněž poukázala na ohrožení správného dlouhodobého fungování OCA. V kontextu heterogenity mobilních výrobních faktorů lze uvažovat -v případě autonomní měnové, resp. kurzové politiky -reakci měnové autority (užití nástrojů měnové politiky), resp. (trhem vyvolanou) změnu měnového kurzu, odpovídající fundamentům vybrané ekonomiky (tj. nikoliv měnové unie jako celku), pokud bude ve vybrané ekonomice převažovat určitý druh výrobního faktoru (např. dluhový kapitál). Avšak toto v případě EMU není možné (viz další text).
scite is a Brooklyn-based organization that helps researchers better discover and understand research articles through Smart Citations–citations that display the context of the citation and describe whether the article provides supporting or contrasting evidence. scite is used by students and researchers from around the world and is funded in part by the National Science Foundation and the National Institute on Drug Abuse of the National Institutes of Health.
customersupport@researchsolutions.com
10624 S. Eastern Ave., Ste. A-614
Henderson, NV 89052, USA
This site is protected by reCAPTCHA and the Google Privacy Policy and Terms of Service apply.
Copyright © 2025 scite LLC. All rights reserved.
Made with 💙 for researchers
Part of the Research Solutions Family.