We experiment a mechanism for the provision of a discrete public good where individuals are allowed to update upwards their contribution during a fixed time interval. Experimental evidence shows that the subjects are increasing their contributions in order to finance the cost of the good. The public good is financed more frequently when its cost is low relative to the social willingness to pay.

Résumé Les crises grecque et irlandaise ont mis en évidence une des faiblesses de l’Union économique et monétaire, à savoir qu’il n’existe pas de mécanisme pour prévenir et traiter les crises de dette publique dans la zone euro ( ze ). Dans ce contexte, nous analysons la possibilité d’émission commune de titres de dette par les gouvernements de la zone euro, géré par une agence européenne de la dette ( aed ). L’ aed pourrait atteindre trois objectifs principaux : 1) l’amélioration de la coordination budgétaire dans la ze  ; 2) le renforcement de la stabilité financière de la ze  ; et 3) le financement des États membres de la ze à un coût optimal, le mandat traditionnel d’une agence de la dette nationale. Notre proposition favorise le premier objectif destiné à mettre en œuvre par un moyen efficace de supervision et de coordination les politiques budgétaire nationales. Par ailleurs, l’ aed , étant de facto un mécanisme de soutien en cas de crise, améliore également la stabilité financière de la ze . Enfin, l’émission commune permettrait d’accroître la liquidité des titres émis, ce qui diminuerait les coûts de financement des pays participants. D’un point de vue pratique, nous analysons le modèle d’une agence qui émietterait des euro-obligations et re-prêterait aux pays participants. Cette agence serait gouvernée par un conseil qui fixerait les quantités qui seront émises et/ou le prix à payer pour chaque participant en fonction de ses fondamentaux. Le conseil devrait être indépendant du pouvoir politique afin d’augmenter les prix, de réduire les quantités et même de refuser l’accès au financement pour les pays les moins vertueux en termes de finances publiques. JEL  Code : H63, E62, G12

No abstract

This article analyzes the issue of voluntary cooperation in terms of international financial supervision. A simple modeling framework is provided where financial supervision is an international public good and thus may be underprovided globally. The article asks a simple question: would national supervisors cooperate and increase the level of global supervision, and by how much? I use coalition formation game theory to address this question. The main results are the following. If the situation is completely symmetric (identical-sized countries and symmetric externalities), the amount of cooperation is relatively high and full cooperation could be achieved for particular numbers of countries involved in the negotiations. However, in general, full cooperation would not be an equilibrium because countries have incentives to free ride on the cooperation of other countries. Introducing asymmetries in the size of the countries and/or in the externalities between countries reduces the scope for cooperation. However, higher asymmetries are not necessarily related to lower cooperation if the distribution of asymmetries has a particular shape, such that big countries are generating large externalities on small countries, as it might be the case in reality.