No abstract

In this paper we look at global infl ation trends over the last decade and try to disentangle factors that could explain the ultra-low levels of infl ation during the recovery from the Great Recession. We review the literature on the subject, which points at possible structural shifts in price and wage setting processes in recent decades, such as infl ation's reduced cyclical sensitivity to domestic economic slack, a bigger role being played by forward-looking infl ation expectations, and the increased importance of global factors. We then test empirically whether changes in the coeffi cients of the Phillips curve in the wake of the global fi nancial crisis can explain the behaviour of infl ation over this period for a large group of advanced economies. Our results show a wide range of variation between countries, and in some cases the fi ndings are insuffi ciently robust to offer a satisfactory explanation of the recent course of infl ation. Nevertheless, the persistence of infl ation and the increased importance of backward-looking infl ation expectations in some countries may pose risks for infl ation-expectation anchoring and central bank credibility. Finally, we review the adverse effects on the real economy of ultra-low infl ation over an extended period and analyse the policy options for addressing this problem.

Introducción. El pase de guardia es una actividad médica en la que se transfiere información y responsabilidad entre profesionales en situaciones de discontinuidad o transiciones en el cuidado de los pacientes. Los pases de guardia son fuente de errores médicos, a pesar de lo cual la programación formal en la competencia específica está ausente en los currículos de las residencias médicas. En este sentido, implementamos el proyecto educativo 'Pase de guardia oral y escrito en la residencia de clínica médica'. Materiales y métodos. Definimos el constructo 'información relevante' a partir de cinco ítems, uno sistémico y cuatro cognitivos. Se analizó la prevalencia de los déficits de información relevante y su repercusión sobre la práctica clínica. Resultados. En 230 protocolos de guardia, la prevalencia de déficits de información relevante fue del 31,3% (n = 72) y afectó tanto al ítem sistémico (11%) como a los ítems con contenidos sustantivos (20%). Con información relevante, las conductas activas fueron del 34,6%, y las pasivas, del 65,4%; con déficits de información relevante, las activas fueron del 13,9%, y las pasivas, del 86,1%. Estas diferencias fueron significativas (p < 0,001). Conclusiones. Los déficits de información relevante tienen alta prevalencia en los pases de guardia y favorecen los errores por omisión. La mayor parte de los errores médicos reconocen fallos en habilidades cognitivas propias del razonamiento clínico de médicos en formación (errores cognitivos), por lo que se hace necesario incorporar el pase de guardia oral y supervisado al currículo de la residencia de medicina interna. Palabras clave. Competencia comunicativa. Educación en el internado y la residencia. Educación médica. Error médico.

Motivación Turquía se identifica anualmente como un país material para el sistema bancario español y para el del área del euro. Además, mantiene con ambos importantes flujos comerciales y financieros. Por ello, es relevante hacer un seguimiento de la evolución macrofinanciera del país y de sus principales vulnerabilidades. Ideas principales •La economía turca ha seguido registrando tasas de inflación muy elevadas, aunque decrecientes, desde finales de 2022, y la actividad económica se ha desacelerado. Todo ello en un contexto de cuantiosas necesidades de financiación exterior, endeudamiento en moneda extranjera y reducidas reservas internacionales. •La política fiscal mantuvo sus cuentas saneadas en 2022, pero se prevé un fuerte deterioro en 2023. En política monetaria, el banco central de Turquía recortó de nuevo el tipo de interés oficial en febrero, situando el tipo de interés real en el –31,1 % en mayo. •El sistema bancario permanece saneado, aunque algunos indicadores han empeorado. Además, para controlar el crecimiento del crédito y promover un mayor uso de la lira en el sistema financiero, se han mantenido y reforzado las medidas macroprudenciales y regulatorias introducidas en 2021-2022.

Rationale Türkiye is identified annually as a material country for the Spanish and euro area banking systems. Moreover, both are linked to Türkiye by major trade and financial flows. It is therefore important to monitor the country’s macro-financial situation and main weaknesses. Takeaways •The Turkish economy has continued to post very high, albeit slowing, inflation rates since late 2022, and economic activity has slowed, against a background of sizeable external financing needs, foreign currency debt and low international reserves. •Fiscal policy kept the country’s accounts healthy in 2022, although a significant downturn is expected in 2023. In terms of monetary policy, the Central Bank of the Republic of Türkiye cut the policy interest rate again in February, with the real interest rate standing at -35.2% in April. •The banking system remains healthy, although some indicators have worsened. Furthermore, to keep credit growth in check and encourage more widespread use of the lira in the financial system, the macroprudential and regulatory measures introduced in 2021 and 2022 remained in place and were strengthened.