The article is devoted to the analysis of the essence, specifics of use and the main trends of the discount rate of the National Bank of Ukraine as an effective and one of the most important instruments of the state monetary policy. An assessment of the NBU’s discount rate dynamics over the past 15 years allows us to build a holistic picture of monetary regulation of economic cycles in Ukraine. Furthermore, particular attention is paid to the study of the Ukrainian economy’s specific conditions, which influenced the change in the discount rate, and of the macroeconomic goals, the achievement of which was planned by the NBU. Additionally, the article profoundly analyzes the relationship between the discount rate and the inflation intensity. It is observed that the discount rate increases with increasing inflation, as the higher discount rate has a deterrent effect on inflation processes. The article also shows how the level of the discount rate depends on the level of economic activity, which is characterized by GDP. Taking into consideration the specific economy conditions and strategic goals set during the NBU's monetary policy implementation, it becomes obvious that raising the discount rate suspends the economic activity of counterparties, while reducing it stimulates economic development. Based on statistical data of 2006-2020, the impact of the discount rate on the volume of attracted deposits and loans provided by the Ukrainian banking sector is confirmed. Moreover, it is found that in the period of economic instability, when the discount rate rises, the volume of loan and deposit portfolios of domestic banks is significantly reduced. To sum up, forecast judgments on the further dynamics of the NBU’s discount rate in the context of the COVID-19 pandemic are made and the validity of the current discount rate on compliance with the needs and state of the Ukrainian economy is characterized.

Стаття присвячена дослідженню фінансового стану банківського сектору України за час війни. У статті проаналізовано основні фінансовіКлючові слова: нормативи ліквідності, нормативи достатності капіталу, експрес стрес-тестування.

Стаття присвячена аналізу останніх фінансово-економічних криз в Україні за періоди 2014-2015, 2020 та 2022 років. Було досліджено динаміку індексу фінансового стресу та визначено головні субіндекси, котрі зазнавали найбільших змін під час окремих криз. Виокремлено головні причини та передумови кожної кризи та окреслено найбільш вразливі фінансово-економічні показники, на котрі вплинули їх негативні наслідки. Також було проаналізовано динаміку значень ВВП та золотовалютних резервів України упродовж останніх десяти років та визначено взаємозв’язок між цими показниками за допомогою коефіцієнта кореляції Пірсона. Увагу приділено основним етапам співпраці України з МВФ у після кризові періоди. Також було проаналізовано динаміку валютного курсу та визначено ряд факторів, які впливали на його коливання. Окреслено процес переходу політики Національного банку України від фіксованого валютного курсу до плаваючого одночасно із прийняттям рішення щодо переходу на режим інфляційного таргетування, та досліджено, який вплив мало це рішення на рівень інфляції, та як змінювалася динаміка облікової ставки для врегулювання інфляційних коливань у після кризові періоди, особливо у 2016-2019 та 2022 роках.

The shifts that took place at the beginning of the 21st century in the global financial space have clearly demonstrated the great importance of monetary policy to ensure effective economic development. This is why successful international experience in the field of monetary policy implementation is of scientific interest in order to use it in national practice. The article analyzes the current practice of monetary policy in different countries on the example of the discount rate level. Chiefly the discount rate of such countries as the Republic of Belarus, the Russian Federation, the Republic of Poland, Hungary, the Kingdom of Norway, the Republic of Bulgaria, Germany, the Czech Republic and Canada is studied for the last 10 years. The article also examines the relationship between changes in the discount rate and the dynamics of loans in Germany, the Czech Republic and Canada. In addition, the dynamics of the discount rate is compared with the dynamics of inflation in the Czech Republic and Canada. As a result, the analysis has revealed that because of the coronavirus crisis, the central banks of almost all the surveyed countries lowered the discount rate level several times to support the national financial system and economy as a whole. Equilibrium in the banking system forms the basis to create general economic equilibrium, and this is primarily achieved by predictable, appropriate and effective instruments of the state’s monetary policy. Note that based on the processing statistics, it has been found that the stable level of the discount rate is typical for the Republic of Bulgaria and Germany. Thus, these countries have the least number of changes (one change) in the discount rate level from 2015 to 2020. In turn, Canada is characterized be a particularly frequent change in the discount rate level and ambiguous dynamics of lending. To sum up, forecasts of the level and dynamics of the discount rate in the studied countries for the near future are briefly highlighted.

PROSPECTS FOR THE UKRAINIAN STOCK MARKET DEVELOPMENT THROUGH THE USE OF CORPORATE BONDSОсновним завданням дослідження було виявлення фактичного стану боргової складової фондового ринку України та перспектив розвитку ринку згідно з вибраним напрямом дослідження. У статті здійснено огляд боргового фондового ринку України, в тому числі, і практику використання єврооблігацій. У до слідженні виокремлено переваги залучення боргового фінансування для українських корпорацій шляхом використання облігацій. Окрему увагу приділено ідентифікації чинників, які впливають на динаміку індексів корпоративних єврооблігацій України. Також проаналізовано ринок облігацій України у 2020 р. та досліджено частку єврооблігацій у сукупному обсязі ринку облігацій. Виконано порівняльне аналізу вання динаміки обсягу ринків корпоративних єврооблігацій провідних країн світу. Сформовано виснов ки щодо перспектив розвитку фондового ринку України із використанням суб'єктами корпоративних облігацій. The stock market ofUkraine is underdeveloped, so the issue of debt financing of the economy is relevant for Ukraine today. Raising capital through the Eurobond issuance promotes the development of the national stock market in accordance with international standards, the formation of competitive advantages of individual companies and Ukraine in general. The main task of the study was to identify the actual state of the debt component of Ukrainian stock market and the prospects for its development in accordance with the chosen direction of the study. The article reviews the debt stock market of Ukraine, including the practice of using Eurobonds. The study highlights the benefits of borrowing debt financing for Ukrainian corporations through the bonds usage. Particular attention was paid to the identification of factors influencing the dynamics of corporate Eurobond indices of Ukraine. The state of Ukrainian bond market in 2020 was also analyzed and the share of Eurobonds in the total volume of the bond market was studied. Comparative analysis of the dynamics of corporate Eurobond markets of the world's leading countries has been done. Conclusions on the prospects for the development of Ukrainian stock market by using corporate bonds by its participants have been formed.