Are unsolicited credit ratings biased downward?

Poon, Winnie P. H.

doi:10.1016/s0378-4266(01)00253-9

Cited by 162 publications

(107 citation statements)

References 12 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…Winnie P.H. Poon shows that the rating scores of companies which did not request the same are lower than in the case of the companies which requested such a rating, even when considering the rating score of a country and key financial features (Poon, 2003). The article: "Rating as a Useful Tool for Credit Risk Measurement" presents the procedure of giving a rating score based on the financial statements of companies (Weissova et al,2015).…”

Section: Rating Agenciesmentioning

confidence: 99%

Determinants of Interest Rates on Corporate Bonds of Mining Enterprises

Ranosz

2017

Archives of Mining Sciences

View full text Add to dashboard Cite

This article is devoted to the determinants of interest rates on corporate bonds of mining enterprises. The study includes a comparison between the cost of foreign capital as resulting from the issue of debt instruments in different sectors of the economy in relation to the mining industry. The article also depicts the correlation between the rating scores published by the three largest rating agencies: S&P, Moody`s, and Fitch. The test was based on simple statistical methods. The analysis performed indicated that there is a dependency between the factors listed and the amount of interest rates on corporate bonds of global mining enterprises. Most significant factors include the rating level and the period for which the given series of bonds was issued. Additionally, it is not without significance whether the given bond has additional options. Pursuant to the obtained results, is should be recognized that in order to reduce the interest rate on bonds, mining enterprises should pay particular attention to the rating and attempt to include additional options in issued bonds. Such additional options may comprise, for example, an ability to exchange bonds to shares or raw materials.Keywords: mining corporate bonds, convertible bonds, callable and puttable bonds, bond's coupon Niniejszy artykuł został poświęcony determinantom oprocentowania obligacji korporacyjnych spółek górniczych. Do głównych czynników mających znaczący wpływ na wartość kuponu obligacji zaliczono: okres do wykupu obligacji, poziom ratingu oraz rodzaj obligacji. Każda z wymienionych zmiennych może wpływać na obniżenie oraz na podwyższenie wartości kuponu (oprocentowania) obligacji. Celem niniejszego opracowania jest zbadanie zależności pomiędzy kuponem a wymienionymi determinantami. Opracowanie zawiera również porównanie kosztu kapitału obcego wynikającego z emisji instrumentów dłużnych różnych sektorów gospodarki w stosunku do sektora górniczego. W artykule zbadano również korelację pomiędzy udzielanymi ratingami publikowanymi przez trzy największe agencje ratingowe, do których zaliczono: S&P, Moody`s oraz Fitch. Do przeprowadzenia badania wykorzystano proste metody statystyczne. Przeprowadzona analiza wykazała, iż istnieje zależność pomiędzy wymienionymi czynnikami a wartością oprocentowania obligacji emitowanych przez przedsiębiorstwa górnicze na świecie. 622Należy również stwierdzić, iż do najważniejszych należy zaliczyć poziom ratingu oraz okres na jaki została wyemitowana dana seria obligacji. Nie bez znaczenia jest również to czy dana obligacja posiada opcje dodatkowe. Na podstawie otrzymanych wyników należy stwierdzić, iż przedsiębiorstwa górnicze w celu obniżenia oprocentowania obligacji powinny zwracać szczególną uwagę na rating oraz starać się zwierać opcje dodatkowe w emitowanych przez siebie obligacjach. Taką opcją dodatkową może być na przykład możliwości zamiany obligacji na akcje czy też surowiec.Słowa kluczowe: górnicze obligacje korporacyjne, obligacje zamienne, obligacje callable i puttable, kupon obligacji

show abstract

Section: Rating Agenciesmentioning

confidence: 99%

Determinants of Interest Rates on Corporate Bonds of Mining Enterprises

Ranosz

2017

Archives of Mining Sciences

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…The data were collected from both COMPUSTAT and CRSP databases. Since S&P's considers predictor values as their three-year averages, this study follows the same method (Blume et al, 1998;Poon, 2003) However, as long as the missingness occurs at random then the sample will not introduce systematic bias in our analyses (Allison, 2001;Little and Rubin, 2002). We have no reason not to believe that the missingness occurred in COMPUSTAT and CRSP databases is missing at random.…”

Section: An Empirical Studymentioning

confidence: 99%

“…First, in this paper, we only used cross-sectional data to study the performance of OSPM. The model can also be applied to panel data with independence assumption (Blume et al, 1998;Poon, 2003;Güttler and Wahrenburg, 2007). Secondly, to account for the autocorrelations among panel data, we may introduce a dynamic OLPM or OSPM with autocorrelation structure (Lipsitz et al, 1994;Müller and Czado, 2005) to study credit ratings.…”

Section: Umentioning

confidence: 99%

“…These variables include four market-driven variables (Shumway, 2001;Bharath and Shumway, 2008), nineteen accounting variables (Altman, 1968;Poon, 2003;Pettit et al, 2004), and industry effects (Chava and Jarrow, 2004;Pettit et al, 2004).…”

mentioning

confidence: 99%

“…On the other hand, to study the difference between the unsolicited and the solicited ratings, Poon (2003) suggested profitability and sovereign credit risk as two major factors in determining S&P's LTRs. Furthermore, to assess biases in credit ratings assigned by Moody's and S&P's for near-to-default issuers, Güttler and Wahrenburg (2007) used accounting and macroeconomic variables as major determinants of issuer credit ratings.…”

mentioning

confidence: 99%

See 2 more Smart Citations