Determinantes dos altos deságios nos leilões de transmissão de energia elétrica no Brasil entre 1999-2010

Abstract

O artigo analisa os determinantes dos altos deságios nos leilões de transmissão de energia elétrica no Brasil entre 1999-2010 através de um modelo econométrico baseado em Heckman (1979) considerando a heterogeneidade entre os lances vencedores e perdedores, e a endogeneidade desta clivagem. A partir do conjunto total de lances, explicita-se a heterogeneidade entre os grupos e corrige-se o respectivo viés devido à endogeneidade desta classificação. O objeto de pesquisa se justifica uma vez que estudos que focam apenas nos lances vencedores e que ignoram a correção devido à endogeneidade da seleção do grupo vencedor podem conduzir a conclusões impróprias. Heckman (1979) that considers the heterogeneity among winner's and loser's bids, and the endogeneity of that selection. Given the full sample of winner's and loser's bids, the heterogeneity of the groups is modeled and the bias from the classification endogeneity is corrected. The approach of this research is justified by the fact that studies that focus only on winning * Os autores agradecem à Superintendência de Concessões e Autorizações de Transmissão e Distribuição -SCT da Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) pela disponibilização de dados, em especial a Jandir Amorim Nascimento e a Erison Honda Xavier pelas críticas e contribuições recebidas ao longo desse estudo. This paper investigates the determinants of the difference between reserve prices and winning bids in the transmission electricity auctions in Brazil from 1999 to 2010, by using an econometric approach based on

Efeitos da participação de consórcios nos lances e deságios em leilões de transmissão de energia elétrica no Brasil

“…a partir do qual foram estimados quatro modelos. Nos estudos de leilões de transmissão, observa-se o emprego das duas variáveis dependentes: deságio (Hirota 2006, Nascimento 2012, Rocha et al 2013) e lance ou logaritmo do lance (Carlos 2010). Em cada modelo, neste trabalho, uma variável dependente diferente foi considerada: logaritmo do lance do participante i, no leilão t (lance it ) logaritmo do lance do participante vencedor no leilão t (lvencedor t ), deságio do lance do participante i no leilão t (desagio it ) e deságio do lance vencedor no leião t (dvencedor t ).…”

“…Os modelos que consideram apenas as observações relativas aos lances vencedores apresentam um viés de seletividade em razão da classificação dos vencedores (Rocha et al 2013). Neste estudo, como em (Carlos 2010) e (Nascimento 2012), esse viés foi desconsiderado.…”

“…Neste estudo, como em (Carlos 2010) e (Nascimento 2012), esse viés foi desconsiderado. Ao ignorar esse viés, a interpretação dos resultados pode gerar conclusões falsas, segundo Rocha et al (2013). Entretanto, neste trabalho, a interpretação desses modelos foi complementada com aquela extraída dos modelos que incluem todas as observações, tanto dos lances vencedores quanto dos perdedores, e os resultados foram similares.…”

“…Algumas variáveis explicativas utilizadas neste trabalho estavam relacionadas aos leilões ou aos objetos leiloados, assumindo um valor para cada leilão t, independentemente do participante i, como o número de competidores (N t ), a extensão das linhas leiloadas (EXT t ) e o logaritmo da receita máxima permitida no edital (RAP t ), que representou a receita de reserva do leilão. Também foi empregada uma variável para captar potencial sinergia das linhas, DSUB it , similar à de Rocha et al (2013), com valor um para o caso em que a empresa tivesse sede no mesmo subsistema da linha ou subestação de transmissão leiloada no leilão t. Por fim, a variável principal deste estudo, DC it , com valor um quando o licitante i no leilão t era um consórcio e zero quando era uma empresa disputando individualmente. O termo de erro ε it inclui, como já é usual, outros aspectos que afetam a variável dependente.…”

“…Acima de cinco competidores, porém, os lances vencedores foram menos competitivos, possivelmente por uma reação dos participantes ao problema da maldição do vencedor (Moura et al 2012). Empresas estatais, agindo individualmente ou em parcerias com empresas privadas nacionais, tiveram maior probabilidade de vencer leilões de transmissão no Brasil do que as concorrentes (Rocha et al 2013). Isso poderia sugerir uma vantagem competitiva para esses consórcios, mas contraria o que Hirota (2006) e Nascimento (2012) encontraram.…”