Impacto do nível de disclosure corporativo na volatilidade das ações de companhias abertas no Brasil

Murcia, Fernando Dal-Ri; Souza, Flávia Cruz de; Dill, Rodrigo Prante; Costa, Newton C. A. da

doi:10.11132/rea.2011.487

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“…Também teve relação negativa com a rentabilidade das empresas, assim como uma relação positiva com o nível de endividamento, em conformidade a Murcia et al (2011).…”

Section: Resultsunclassified

“…Rentabilidade (RENT) = a proxy utilizada foi ROE (Retorno sobre Patrimônio Líquido) representada pela divisão do lucro líquido pelo valor do patrimônio líquido da empresa i no tempo t. É esperada uma relação negativa entre rentabilidade e volatilidade, conforme Murcia et al (2011); Endividamento (ENDV) = representado pela divisão do passivo total pelo ativo total da empresa i no tempo t. É esperada uma relação positiva entre endividamento e volatilidade conforme Murcia et al (2011); Governança Corporativa (GC) = o nível de governança corporativa foi classificado de forma binária, sendo que as empresas que fazem parte de um grupo diferenciado de governança conforme classificação da B3 (Nível 1, Nível 2 ou Novo Mercado) receberam nota 1, e as empresas que não fazem parte receberam nota 0. É esperada uma relação negativa entre volatilidade e nível de governança (Paiva, Oliveira, & Peixoto, 2015); Tamanho da empresa (LNAT) = a proxy utilizada é o logaritmo do ativo da empresa i no tempo t. É esperada uma relação negativa entre tamanho da empresa e volatilidade, conforme Paiva et al (2015); ε = é o termo de erro referente à empresa i no tempo t, tendo por premissa distribuição normal com média zero e variância constante e finita; β = são os coeficientes das variáveis explicativas.…”

Section: Fonte: Adaptado De Dallabona Et Al (2013)unclassified

“…A priori, uma das formas de reduzir a volatilidade seria divulgar mais informações a respeito do futuro da empresa (Murcia et al, 2011).…”

Section: Considerações Finaisunclassified

“…Tais informações contribuem para mitigar as incertezas sobre os investimentos, sendo um dos reflexos esperados, o aumento da liquidez das ações por meio da divulgação de informações corporativas (Murcia & Machado, 2013).…”

Section: Introductionunclassified

“…Quando se aumenta e melhora a disponibilidade de informações sobre uma empresa, a assimetria informacional é reduzida, diminuindo também o risco sobre o retorno de um investimento, assim como a volatilidade (Murcia & Machado, 2013, Garay, González, Guzmán, & Trujillo, 2013.…”

Section: Introductionunclassified

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Evidenciação De Informações Estratégicas E a Volatilidade Das Ações

Pereira

Tavares

2018

RECFin

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RESUMOObjetivo: O objetivo deste trabalho é analisar a relação entre as informações estratégicas presentes em demonstrações financeiras padronizadas (DFPs) e a volatilidade de ações de empresas brasileiras. Fundamento: O disclosure (divulgação de informações) é um dos objetivos da Contabilidade e isto representa transparência na relação entre empresas e usuários interessados. Além disto, autores como Murcia e Machado (2013), Malacrida e Yamamoto (2006) e Medeiros e Quinteiro (2005) mostraram que há vantagens econômicas para as empresas evidenciarem suas informações. Como as informações estratégicas estão relacionadas com a competitividade e o mercado de atuação da empresa, esse tipo de informação tem potencial de influenciar o preço das ações. Contudo, a Teoria do Disclosure considera que os gestores divulgam informações de maneira voluntária, quando se há mais benefícios que custos. Método: A amostra selecionada refere-se a trinta empresas que, no período de 2013 a 2015, negociaram ações na B3 (Brasil, Bolsa, Balcão). Foi efetuada a análise de conteúdo das demonstrações financeiras padronizadas para identificar a evidenciação de informações estratégicas e, em seguida, a volatilidade das ações foram calculadas. Por fim, calculou-se a matriz de correlação e a regressão múltipla entre a variável volatilidade e as demais variáveis: evidenciação estratégica, rentabilidade, endividamento, governança corporativa e tamanho das empresas. Resultados: Os resultados indicam que, em média, 61,53% das empresas disponibilizaram informações estratégicas. Para um nível de significância de 5%, a hipótese de que o disclosure das informações estratégicas impacta negativamente a volatilidade das ações foi aceita. Assim, empresas que eviden-

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“…Também teve relação negativa com a rentabilidade das empresas, assim como uma relação positiva com o nível de endividamento, em conformidade a Murcia et al (2011).…”

Section: Resultsunclassified

Section: Fonte: Adaptado De Dallabona Et Al (2013)unclassified

“…A priori, uma das formas de reduzir a volatilidade seria divulgar mais informações a respeito do futuro da empresa (Murcia et al, 2011).…”

Section: Considerações Finaisunclassified

Section: Introductionunclassified

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Evidenciação De Informações Estratégicas E a Volatilidade Das Ações

Pereira

Tavares

2018

RECFin

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Impacto da evidenciação de informações no valor das ações das sociedades de economia mista

Locatelli

Nossa

Ferreira

2020

Rev. contab. organ.

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O objetivo desta pesquisa é verificar se a divulgação: (i) das demonstrações contábeis; (ii) dos comunicados ao mercado e; (iii) da classificação de rating do governo, afetam o valor das ações das sociedades anônimas de capital aberto. Adicionalmente, a pesquisa também tem como objetivo identificar se o impacto nas sociedades de economia mista ocorre em maior grau quando comparadas as demais firmas. A pesquisa tem como base temporal o intervalo de tempo de 2003 a 2015, e a amostra é composta por 3.514 observações, empresa/ano, sendo 239 observações de sociedades de economia mista. Os eventos de divulgação de demonstrações contábeis e de comunicados ao mercado foram coletados manualmente no site da CVM e os eventos de rating soberano, no site da Secretaria do Tesouro Nacional. Foram realizadas regressões múltiplas, que demonstraram que os retornos anormais acumulados são impactados pelas divulgações obrigatórias, voluntárias e pelas classificações de rating do governo. Além disso, observou-se que há um impacto adicional nas empresas de economia mista quando das divulgações voluntárias e de classificação de rating soberano.

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Análise Da Relação Entre Desempenho Ambiental E Divulgação Ambiental À Luz Dos Objetivos De Desenvolvimento Sustentável

Mota

Pimentel

2022

ASAA Journal

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Objetivo: Este estudo objetivou analisar a relação existente entre o desempenho ambiental corporativo e as divulgações ambientais corporativas das empresas listadas na B3 que divulgaram seus relatórios de sustentabilidade levando em consideração os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS), no tocante a dimensão ambiental. Método: A metodologia é de natureza básica, quanto aos objetivos descritiva e explicativa, quanto aos procedimentos técnicos documental e, quanto à abordagem, quantitativa, do tipo censitária, com um total de 61 relatórios de sustentabilidade analisados. Em consonância com o objetivo deste estudo e para a consecução da análise dos resultados, optou-se pelo uso da Análise de Regressão Linear Múltipla. Resultados ou Discussão: Os achados apontaram que o desempenho ambiental possui uma relação positiva (moderada a forte) e significativa (p-value < 0,01) com o disclosure ambiental, explicando 43% da divulgação de informações ambientais das empresas do universo estudado. A outra variável do modelo, natureza da atividade, igualmente pode ser associada ao disclosure ambiental, explicando 4,9%. Estes resultados são consistentes com o que prevê a Teoria da Legitimidade, reforçando que as estratégias das empresas, refletidas em seu desempenho ambiental, podem explicar os níveis de sua divulgação ambiental. Contribuições: Quanto à contribuição da presente pesquisa, acredita-se que tenha proporcionado a realização de um diagnóstico acerca da relação entre o grau do desempenho ambiental e a extensão da divulgação de informações ambientais durante o período analisado, verificando-a e quantificando-a.

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Impacto do nível de disclosure corporativo na volatilidade das ações de companhias abertas no Brasil

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