Inflação versus desemprego: novas evidências para o Brasil

Abstract

ResumoO objetivo deste artigo é estimar a curva de Phillips novo-Keynesiana para o Brasil. Usamos diferentes proxies para variáveis e com amostras de diferentes períodos para checar a robustez do modelo. Os seguintes resultados merecem destaque. Primeiro, a expectativa inflação e a inflação passada têm relevância na dinâmica da inflação e sua importância das expectativas aumenta a partir de 2002. Segundo, o efeito do desemprego sobre a inflação parece estar localizado apenas no curto prazo. Por fim, parece haver uma quebra estrutural no efeito de uma mudança do câmbio sobre a inflação. Com dados a partir de 2002, o efeito de um choque cambial é negativo. Contudo, com a amostra desde 1995, o efeito de uma desvalorização cambial é positivo sobre a inflação.Palavras-chave: Curva de Phillips; Inflação; Desemprego; Choque cambial; GMM-HAC. AbstractThe goal of this article is to estimate the New Keynesian Phillips Curve for Brazil economy. The robustness was checking using not only different proxies but also samples with distinct temporal dimension. The main achievements are the following. Firstly, the inflationary inertia and expectation of inflation are important variables for the dynamic of inflation although the relevance of expectation rise from 2002 onwards. Secondly, the effect of unemployment on inflation seems to be located in the short term. Finally, the relationship between the exchange rate and inflation is marked by a structural break. With data from 2002, the effect of exchange rate shock is negative. But, when one uses data from 1995, the effect on inflation is positive impact.

Forecasting Inflation with the Phillips Curve: A Dynamic Model Averaging Approach for Brazil

“…In general, this result provides empirical evidence that the short-and long-term Phillips curve relationship, in the recent years, may be rejected for Brazil; see e.g. Minella, Freitas, Goldfajn, & Muinhos (2003) and Mendonça, Sachsida, & Medrano (2012) for similar results.…”

An estimation of the hybrid Phillips curve for Brazil in the inflation targeting regime

“…A literatura mais recente tem se ocupado na linha de estudos a Curva de Phillips de novo-keynesiana com Mazali & Divino (2010), Fonseca Neto (2010) e Mendonça et al (2012). Mazali & Divino (2010) O estudo de Mendonça et al (2012) também utilizou método GMM-HAC e indicou que a expectativa futura de inflação e a inflação passada têm relevância na dinâmica do processo inflacionário.…”

“…Essa herança, em alguma medida, pode estar refletida na formação das expectativas dos agentes e se realiza por intermédio de um componente inercial na inflação observada. Embora estudos como Alves & Areosa (2005), Bogdanski et al (2000), Carneiro et al (2002), Minella et al (2003), Muinhos & Alves (2003), Mazali & Divino (2010), Fonseca Neto (2010), Mendonça et al (2012) já tenham demonstrado que a persistência da inflação diminuiu após a adoção do regime de metas de inflação, é importante que se verifique quais as magnitudes dos componentes expectacionais da inflação brasileira para o período mais recente. Transcorridos quinze anos do regime de metas, qual terá sido a participação da inflação passada e da expectativa na dinâmica de formação de preços?…”

Ciclos económicos, expectativas e inflación en el Brasil: Análisis a partir de la curva de Phillips neokeynesiana

“…La literatura internacional revela cierta polarización en los estudios sobre el tema, pues algunos autores muestran que la curva de Phillips neokeynesiana es un mecanismo robusto para explicar la dinámica inflacionaria (Galí y Gertler, 1999;Galí, Gertler y López-Salido, 2001), mientras que otros cuestionan su relevancia empírica (Rudd y Whelan, 2005). En el caso del Brasil, en diversos trabajos se presentan evidencias de la importancia de la curva de Philips para analizar el comportamiento de la inflación, a pesar de que los resultados son bastante sensibles a los métodos de estimación y a las variables representativas empleadas en el modelo (Mendonça, Sachsida y Medrano, 2012;y Sachsida, 2013).…”