La curva de Phillips en México: ¿Existe una relación de largo plazo entre la inflación y la brecha del producto?

Abstract

La curva de Phillips en México: ¿Existe una relación de largo plazo entre la inflación y la brecha del producto? aleJandRo RodRíguez aRana 1 n Resumen: Este trabajo estima una curva de Phillips para México, la cual surge de un esquema de fijación de precios donde se establecen relaciones clientelares entre compradores y vendedores (Rotemberg (1982)). La estimación anual entre 1969 y 2008 muestra que existe una relación de largo plazo donde la inflación depende positivamente del salario real, el tipo de cambio real y la brecha del producto. Sin embargo, se necesitarían fuertes aumentos permanentes de inflación para apenas lograr una pequeña mejora en las otras variables.

Pricing Process in Mexico: New Evidence on the Inflation Dynamics

“…Applied studies of the HNKPC are abundant for the United States and Europe, and there are some studies for Latin America, but for Mexico there are very few, including those of RFT, Rodríguez (2012), andCunha (2017).…”

“…The second reference for Mexico is that of Rodríguez (2012), who estimates the HNKPC for 1969-2008 with annual data using the output gap and incorporating the real exchange rate and the real wage as additional regressors. He finds that the closest lag of inflation is the most important in explaining it and that, although the prospective factor of inflation is significant, the estimates are not robust because it requires a very large number of IV to obtain satisfactory results and reducing them results in incorrect signs.…”

“…Nevertheless, although the estimates of this curve for the United States and Europe are abundant, in Mexico, despite its long history of inflation, there are very few applications and there are no official nor academic systematic estimates available; the most recent academic publication for Mexico is that of Cunha (2017). On the other hand, only Rodríguez (2012) incorporates the individual effect of the exchange rate in his estimate notwithstanding that according to RFT (p. 276), "given that Mexico is a small open economy, including variables that measure changes in relative prices with respect to the rest of the world (e.g., exchange rate variations) improves the results".…”

Estimación de la tasa de sacrificio para México, 1998Q1-2018Q4

“…Cecchetti y Rich (2001), con un svar (1959Q1-1997Q4) encuentran que en Estados Unidos el costo de reducir en 1% la inflación es de entre 1 y 10% de la producción real de un año, mientras que en México (1969México ( -2008, Rodríguez (2012) demuestra que para reducir la inflación en la misma magnitud es necesario generar una brecha de producto de 2.98%.…”

“…Con esto, a pesar de no ser objetivo del artículo, se encuentra que en la economía mexicana las expectativas inflacionarias de los agentes son fuertemente adaptativas y, por lo tanto, es posible utilizar la versión aceleracionista de la curva de Phillips. Rodríguez (2012) encuentra resultados en este sentido en virtud de que muestra que las estimaciones de la curva de Phillips híbrida neokeynesiana son poco robustas cuando incorporan el factor adelantado de la inflación como regresor, pero no así cuando incluyen su factor rezagado.…”