Managing Expectations

King, Robert G.; Lu, Yang; Pastén, Ernesto

doi:10.1111/j.1538-4616.2008.00177.x

Cited by 49 publications

(30 citation statements)

References 32 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…It is now widely accepted that many aspects of modern monetary policy aim to manage inflation expectations (King, Lu, and Pastén 2008). This is because economic agents forward-looking decisions typically depend on expected real interest rates over reasonably long horizons (up to, and beyond, 20 years for major investment decisions).…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Shocking language: Understanding the macroeconomic effects of central bank communication

Hansen

McMahon

2016

Journal of International Economics

253

View full text Add to dashboard Cite

We explore how the multi-dimensional aspects of information released by the FOMC has effects on both market and real economic variables. Using tools from computational linguistics, we measure the information released by the FOMC on the state of economic conditions, as well as the guidance the FOMC provides about future monetary policy decisions. Employing these measures within a FAVAR framework, we find that shocks to forward guidance are more important than the FOMC communication of current economic conditions in terms of their effects on market and real variables. Nonetheless, neither communication has particularly strong effects on real economic variables. JEL Codes: E52, E58 * We have benefited from comments during the ISOM conference in Zurich, and seminars at the National University of Singapore and the IMF. We would like to especially thank Martin Bodenstein, James Cloyne, Carlo Favero, Paul Hubert, Oscar Jorda, Christian Julliard, Dimitris Korobilis, Francesca Monti, Helene Rey and Francisco Ruge-Murcia for insightful comments, suggestions and discussions. Paul Soto and Marcel Schlepper provided excellent research assistance. Part of this work was completed when both authors were Houblon-Norman Fellows at the Bank of England. Michael is currently based at the IMF-STI. The views expressed in this paper are those of the authors and do not necessarily represent those of anyone at the Bank of England, the IMF or IMF policy. We also benefited from a British Academy small grant. Any errors remain ours alone.

show abstract

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Shocking language: Understanding the macroeconomic effects of central bank communication

Hansen

McMahon

2016

Journal of International Economics

253

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…Влияние валютных курсов на потребительскую корзину домохозяйств с низким или средним уров-нем дохода существенно ниже 6 . Персональная ин-фляция для домохозяйств с низким или средним уровнем дохода имеет более тесную взаимосвязь с публикуемым Росстатом индексом потребительских цен.…”

Section: таблица / Tableunclassified

Financial Instruments with Inflation-Protected Security of Yield in the Russian Capital Market: First Experience and Prospects

Гуров¹

2017

jour

View full text Add to dashboard Cite

АННОТАЦИЯПредмет. Предмет исследования -финансовые инструменты с защитой доходности от инфляции. Цель. Целью исследования является выявление перспектив и препятствий для развития рынка финансовых инструментов с защитой доходности от инфляции в России на современном этапе на основе анализа привле-кательности таких финансовых инструментов для инвесторов и эмитентов. Методология. При проведении исследования использовались такие методы, как анализ, синтез, лонгитюдный метод, группировка и сравнение. Результаты. В статье показано, что в мире широко распространена практика выпуска государственных облигаций с защитой от инфляции, которая обеспечивается за счет регулярной индексации номинала облигаций на величину инфляции. В частности, в настоящее время в Великобритании на долю облигаций с защитой от инфляции приходится около 25%, а в США около 10% государственного долга. В России облигации федерального займа с индексированным номиналом впервые были эмитированы в 2015 г. В статье показано, что обеспечение защиты капитала инвестора от непредвиденного изменения цен, а также диверсификационные возможности облигаций с защитой от инфляции формируют спрос на них. В то же время высокое неравенство доходов населения и зависимость курса рубля от цен на энер-гоносители ограничивают потенциальный спрос на финансовые инструменты с защитой доходности от инфляции. Вывод. Для развития финансовых инструментов с защитой доходности от инфляции в России, в том числе для формирования рынка корпоративных облигаций с защитой доходности от инфляции, необходимо совершенствовать налоговое законодательство и обеспечить высокую ликвидность рынка таких инст-рументов. Ключевые слова: рынок капитала; финансовые инструменты; защита доходности от инфляции; инфляция Для цитирования: Гуров И. Н. Финансовые инструменты с защитой доходности от инфляции на российском рынке капитала: первый опыт и перспективы // Финансы: теория и практика.

show abstract

“…In contrast to the Gaussian signal extraction problems studied here, discrete regime switches are an attractive alternative for modeling central bank “types” like weak/soft or commitment/discretion as in Backus and Driffill (), Cukierman and Liviatan (), Ball (), Walsh (), and King, Lu and Pasten (). Unobserved regime switches, however, lead to important nonlinearities in the public's inference problem, which complicate the constraints in an optimal policy problem considerably.…”

mentioning

confidence: 99%

Managing Beliefs about Monetary Policy under Discretion

Mertens¹

2016

J of Money Credit Banking

View full text Add to dashboard Cite

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. This discussion paper series represents research work-in-progress and is distributed with the intention to foster discussion. The views herein solely represent those of the authors. No research paper in this series implies agreement by the Study Center Gerzensee and the Swiss National Bank, nor does it imply the policy views, nor potential policy of those institutions. Terms of use: Documents in Managing Beliefs about Managing Beliefs about Monetary Policy under Discretion AbstractMonetary policy is most effective when public beliefs about future policies are actively managed. This is the appeal of policy rules and commitment strategies, typically absent under discretion. But when a policymaker has some private information -as is the case in reality -belief management becomes an integral part of optimal discretion policies, too.Solving for optimal policy in a simple New Keynesian model, this paper shows how discretionary losses are reduced when the policymaker has private information. Furthermore, disinflations are pursued more vigorously, when the hidden information problem is larger, even when inflation is partly backward-looking.JEL Classification: E31, E37, E47, E52, E58

show abstract

Managing Expectations

Cited by 49 publications

References 32 publications

Shocking language: Understanding the macroeconomic effects of central bank communication

Shocking language: Understanding the macroeconomic effects of central bank communication

Financial Instruments with Inflation-Protected Security of Yield in the Russian Capital Market: First Experience and Prospects

Managing Beliefs about Monetary Policy under Discretion

Contact Info

Product

Resources

About