O risco de informação assimétrica sobre a liquidez dos contratos futuros de commodities agrícolas

Abstract

<p>The aim of this study is to analyze the effect of the risk of informational asymmetry on the liquidity of agricultural commodity futures contracts traded on B3. To this end, we examine intraday negotiations of the commodities Live Cattle, Arabica Coffee, Corn, and Soybeans from December 1, 2018 to November 30, 2019. We carry out the analysis using a panel regression model. We use spread as a proxy for liquidity, VPIN as a proxy for the probability of informational asymmetry and, as control variables, the number of trades, volume traded, and volatility. Our results show that the regressors explain 43.08% of the spread variation. In addition, there is a positive relationship between the risk of trading with informational asymmetry and market liquidity, in contrast with the extant results in the literature.</p>

Toxicidade Dos Fluxos De Ordens Sobre a Liquidez Dos Contratos Futuros De Di E Dólar Comercial

“…No mercado brasileiro de derivativos, Ribeiro et al (2020), que estudaram o efeito do risco de assimetria informacional sobre a liquidez de contratos futuros de commodities agrícolas negociados pela B3, revelaram uma correlação fraca entre a assimetria informacional (VPIN) e a liquidez de mercado (bid-ask spread). Evidenciaram ainda uma relação positiva entre a assimetria informacional e a liquidez de mercado, divergindo, assim, do observado por Martins e Paulo (2016) para o mercado de ações.…”

“…Por outro lado, os resultados aqui documentados diferem dos observados em outros estudos, por exemplo, Ribeiro et al (2020), que analisaram o mercado futuro de commodities agrícolas. Esses autores observaram uma relação direta entre a assimetria informacional e a iliquidez de mercado.…”

“…Esses autores observaram uma relação direta entre a assimetria informacional e a iliquidez de mercado. No entanto, a correlação entre a VPIN e o bid-ask spread observada por Ribeiro et al (2020) mostrou-se fraca (0,02), bem abaixo do valor de 0,4 encontrado por Easley et al (2012).…”

“…Nos estudos de microestrutura do mercado acionário brasileiro, têm-se avaliado: (i) a relação liquidez-retorno das ações (Correia, Amaral & Bressan, 2008;Machado & Medeiros, 2011;Perobelli, Famá & Sacramento, 2016); (ii) os efeitos que a contratação de market makers causam na liquidez do mercado acionário (Perlin, 2013); (iii) o impacto do nível de toxicidade dos fluxos de ordens no retorno de ações no mercado acionário brasileiro (Siqueira, Amaral & Correia, 2017); e (iv) o efeito da toxicidade no mercado de contratos futuros (Barbosa, 2014;Ribeiro, Souza & Moraes, 2020), mercado este que, segundo Andrade (2015), possui uma série de especificidades, como valor ajustado diariamente, que proporcionam mais liquidez ao mercado.…”

Comentários acerca do artigo “O risco de informação assimétrica sobre a liquidez dos contratos futuros de commodities agrícolas”

“…O trabalho de Ribeiro et al (2020), "O risco de informação assimétrica sobre a liquidez dos contratos futuros de commodities agrícolas", investiga a influência da assimetria de informações sobre a liquidez nos mercados futuros agropecuários (de milho, soja, café e boi gordo) da bolsa brasileira, B3 (Brasil, Bolsa, Balcão). Utiliza-se um modelo de dados em painel, em que a liquidez (obtida pelo bid-ask-spread) é a variável dependente e a assimetria informacional, mensurada a partir do VPIN (Volume -Synchronized Probability of Informed Trading), consiste na variável explicativa de interesse.…”