Previsão de insolvência: um modelo baseado em índices contábeis com utilização da análise discriminante

Abstract

O objetivo deste artigo é propor um modelo de previsão de insolvência baseado em indicadores contábeis com o uso da análise discriminante. Embora o assunto tenha sido bastante discutido, existe uma necessidade de aprimoramento dos modelos existentes, bem como da descoberta de novas variáveis preditoras e técnicas que melhor retratem o comportamento das empresas sob a ótica do risco de crédito. Com relação às variáveis preditoras da função discriminante, gerada pelo método passo a passo, o trabalho confirmou o poder discriminatório daquelas que evidenciam as decisões financeiras sobre estrutura de ativos, estrutura de capital e geração de caixa. Outro resultado importante diz respeito ao poder discriminatório da variável representativa do montante dos recursos próprios disponíveis. Essa variável, que é utilizada em estudos sobre solvência de instituições financeiras, apresentou resultados promissores também para empresas não financeiras. O modelo proposto, estatisticamente significante, representa, através das suas variáveis independentes, o resultado das decisões das firmas com bom índice de acerto nas predições sobre insolvência.

Insolvência empresarial: um estudo sobre as distribuidoras de energia elétrica brasileiras

“…O tratamento da insolvência pela identificação do Patrimônio Líquido negativo da empresa é um dos critérios mais amplamente utilizados na literatura para classificar insolvência em um grupo de empresas estudadas (WRUCK, 1990;GUIMARÃES;MOREIRA, 2008;BARROS, 2013). Os trabalhos de Wruck (1990) e Altman (1983) já defendiam que as empresas com insolvência baseada em saldos são as que estão com o valor dos ativos inferiores ao valor dos passivos e, portanto, se encontrariam em situação crônica.…”

Seleção de atributos na previsão de insolvência: aplicação e avaliação usando dados brasileiros recentes

“…A partir dos anos 1990, questões tais como o aparecimento de novas técnicas de modelagem, a expansão dos mercados de capitais, os impactos dos mercados imperfeitos e das informações assimétricas e as constantes mudanças no ambiente econômico das empresas renovaram o interesse pela análise e pela previsão da insolvência de empresas, estimulando inúmeras pesquisas em diferentes mercados nacionais (Altman, Marco, & Varetto, 1994;Back, Laitinen, & Kaisa, 1996;Brockert, Cooper, Golden, & Xia, 1997;Eisenbeis, 1997;Lennox, 1999;Härdle, Moro, & Schäfer, 2005, entre outros No Brasil, a análise da insolvência de empresas com objetivos preditivos desenvolveu-se de modo significativo a partir dos anos 1980 (Pereira, 2006;Bragança & Bragança, 1984;Kasznar, 1986;Sanvicente & Minardi, 2000;Horta, 2001;Mario, 2005;Guimarães & Moreira, 2008), seguindo o caminho aberto por Kanitz (1978).…”

“…No levantamento deste referencial teórico, constatou-se a prática de utilizar variáveis previamente relacionadas em pesquisas anteriores (Kanitz, 1978;Bragança & Bragança, 1984;Sanvincente & Minardi, 2000, Guimarães & Moreira, 2008. Este procedimento pode desconsiderar especificidades, como os fatores culturais ou as legislações, por exemplo, tributária, fiscal ou societária de cada país.…”

Análise de Solvência de Empresas do Segmento Calçadista Listadas no BM&FBOVESPA

“…A previsão de insolvência é uma técnica utilizada para mensurar o risco de uma empresa com base em seus demonstrativos financeiros. É possível afirmar, através da análise dos demonstrativos, que uma empresa é insolvente quando seu patrimônio líquido é negativo (GUIMARÃES;MOREIRA, 2008). Os modelos de insolvência, por sua vez, tratam das várias formas pelas quais se pode constatar a eficácia e a situação de estabilidade em que se encontra o patrimônio (CAMPOS; ANDRADE e OLIVEIRA, 2011).…”