Public Deficits in USMCA Economies During the COVID-19 Economic Crisis

Abstract

This paper aims to evaluate the fiscal policy implemented by the USMCA economies to deal with the COVID-19 economic crisis. We estimate the economic capacity (potential output) and the Cyclical Primary Balance as a percentage of GDP (CPB) of each of the scrutinized economies. Then we obtain the Cyclical Adjusted Primary Balance as a percentage of GDP (CAPB) as the difference between the Primary Balance (PB) and the CPB. Unlike previous CPB estimations, we obtain the potential output reference as the Economic Capacity methodology (Shaikh and Moudud, 2004), which overcome some alternative methodologies problems. According to our empirical analysis, an asymmetric fiscal policy stands across USMCA economies. Canada and the United States are using a countercyclical fiscal policy, while Mexico uses a procyclical one. Mexico should abandon its current fiscal policy, implement an alternative to support households and firms during crisis periods, and execute a progressive fiscal reform. Our paper's limitation is that we use PB and not its components to estimate the CPB; however, we use a more extended time series, contributing to obtaining more robust results.

La Composición De La Capacidad Tributaria: Evidencia Para Un Panel De Países

“…Sin embargo, los programas de investigación monetaristas y de expectativas racionales cambiaron las premisas de la política monetaria y la fiscal. La adopción del ncm se basó en la creencia de que un nivel de producción consistente con el pleno empleo prevalece si se logra una inflación baja y estable y un balance gubernamental equilibrado (Bernanke y Mishkin, 1997;Svensson, 1999;Vázquez Muñoz, Muller Durán y Zavaleta González, 2021;Woodford, 2003). Las teorías sobre el papel del gobierno como estabilizador macroeconómico giran en torno de la austeridad medida a través de la reducción del gasto y la deuda pública o mediante el uso anticíclico de los estabilizadores automáticos.…”

Política monetaria, crecimiento, deuda y mercado de valores en Estados Unidos 2000-2020: lecciones para la era post-pandemia Covid-19

“…Las perspectivas de rápida recuperación de la actividad económica, el aumento de las expectativas inflacionarias y el paquete fiscal proyectado por el Departamento del Tesoro para afrontar los efectos económicos de la pandemia Covid-19, han inducido un alza en los rendimientos de los títulos gubernamentales de largo plazo (5, 10 y 30 años), lo cual ha desacelerado la dinámica de los mercados bursátiles. El déficit fiscal primario de Estados Unidos en 2020 fue negativo, -16.69% del PIB (el más alto desde la segunda guerra mundial) y la deuda pública se estima que ascenderá a más de 120% del PIB (IMF, 2020;Fed, 2020;Vázquez et al, 2021). Todo ello como consecuencia de los programas para paliar los efectos económicos de la pandemia Covid-19.…”

¿Se puede hacer frente a la crisis por el COVID-19 en México con las políticas monetaria y fiscal actuales?

“…Sin duda, la presente crisis no tiene parangón en las últimas décadas y, si bien ha habido otras pandemias que con seguridad afectaron al funcionamiento de la economía global, nuestro objetivo es evaluar la pertinencia de la estructura de política fiscal seguida en la economía mexicana desde finales del siglo pasado. Diversos estudios se han concentrado en analizar las acciones en términos de políticas fiscal y monetaria llevadas a cabo para contrarrestar los efectos perniciosos de la disrupción antes mencionada (véanse, entre otros, International Monetary Fund, 2020;Hannan, et al, 2020;Sánchez & López-Herrera, 2020;Provencio, 2020y Vázquez-Muñoz, et al, 2021. Sin embargo, consideramos que la pertinencia de la estructura, tanto de la política monetaria como de la fiscal, para hacer frente a las crisis económicas no ha sido abordada.…”