Relação entre desempenho sustentável e desempenho de mercado

Abstract

A sociedade têm demonstrado relevante atenção e crescente conscientização no que se refere à sustentabilidade, porém os estudos sobre o tema apresentam evidências controversas. Assim, o presente estudo teve como objetivo avaliar a relação causa-efeito entre o desempenho sustentável e o desempenho de mercado das empresas listadas na bolsa de valores dos vinte países mais sustentáveis do mundo de acordo com o Environmental Performance Index, originando uma amostra de 1.027 empresas. Em relação à metodologia, os dados foram coletados na base de dados Thomson Reuters® e dizem respeito ao período de 2008 a 2017. A sustentabilidade foi mensurada a partir da sintetização de indicadores ambientais (uso de recursos, emissões, inovação ambiental), sociais (força de trabalho, direitos humanos, comunidade e responsabilidade pelo produto) e econômicos-financeiros (retorno sobre os ativos, retorno sobre o patrimônio líquido e retorno sobre vendas), sendo que foi utilizado o método multicritério Evaluation Based on Distance from Average Solution para esta sintetização. O desempenho de mercado também foi mensurado a partir da sintetização dos indicadores (Q de Tobin, Market-to-book, preço das ações, lucro por ação e índice Preço/Lucro). A partir da sintetização destes indicadores foi possível aplicar a regressão linear. Os resultados indicam a existência de bidirecionalidade entre o desempenho sustentável e o desempenho de mercado, porém evidencia-se que o maior poder explicativo verificado é no sentido de que a partir do bom desempenho de mercado é que as organizações têm condições de melhorar o seu desempenho sustentável. Chama atenção nos resultados que ao longo dos anos houve aumento significativo da influência do desempenho sustentável em relação ao desempenho de mercado, evidenciando a crescente preocupação dos investidores em relação ao desenvolvimento sustentável.

Desempenho Sustentável e de Mercado nas Empresas Brasileiras Listadas na B3: Uma abordagem causal entre desempenhos

“…No entanto, ao se analisar o contexto econômico e a tendência entre os desempenhos, percebe-se que, diferente do contexto desenvolvido (e.g. Jost, 2018), o poder explicativo do desempenho sustentável e de mercado está aumentando. Isso sugere uma maior força do "círculo virtuoso", concluindo que existe uma relação de [2014-atual]; JBS e J&F [2017]), ocorridos no período de análise.…”

“…Além disso, a análise do contexto econômico será realizada a partir do mercado brasileiro. Jost (2018) avaliou a relação de causa-efeito entre o desempenho sustentável e o desempenho de mercado de empresas listadas na bolsa de valores dos vinte países mais sustentáveis do mundo, de acordo com o Environmental Performance Index (EPI). As evidências desse estudo sugerem a existência de bidirecionalidade entre o desempenho sustentável e o desempenho de mercado, porém a relação encontrada foi fraca e com pouco poder explicativo.…”

“…Em relação ao cenário econômico, a revisão de literatura revela que a maioria das pesquisas na área de desempenho em sustentabilidade e associação de desempenho empresarial, analisou essa relação em países desenvolvidos (Goyal, Rahman, & Kazmi, 2013, p. 361), assim busca-se contribuir para a compreensão dessa relação em uma economia emergente (Hussain et al, 2018) e em um país em desenvolvimento (Goyal, Rahman, & Kazmi, 2013), como é o caso do mercado acionário brasileiro. Cita-se também como uma das contribuições do estudo, a replicação da metodologia proposta por Jost (2018) de mensuração e análise dessa relação de causaefeito no contexto nacional e o emprego do método Evaluation Based on Distance from Average (EDAS) para a sintetização das variáveis mensurados. Como contribuição prática, busca-se evidenciar aos gestores se a sustentabilidade é atraente como um artefato para melhorar o desempenho de mercado dessas organizações.…”

Environmental, social, governance e desempenho corporativo: uma análise na perspectiva da folga financeira

“…Pesquisas que analisaram a relação entre ESG e desempenho têm sido amplamente realizadas (Mohammad & Wasiuzzaman, 2021). Os resultados dos efeitos do nível de divulgação ESG no desempenho corporativo variam entre positivos (Buallay, 2019;Javeed & Lefen, 2019;Jost, Kroenke & Hein, 2021;Liang & Renneboog, 2017;Li et al, 2018;Nollet, Filis & Mitrokostas, 2016), negativos (Atan, Alam, Said & Zamri, 2018;Bian, Gan, Li & Hu, 2016;Duque-Grisales & Aguilera-Caracuel, 2021;Taufik & William, 2021) e sem significância estatística (Buallay, Fadel, Alajmi & Saudagaran, 2020;Hsu, Liang & Matos, 2021;Nekhli, Nagati, Chtioui & Rebolledo, 2017).…”

Revisitando a relação entre desempenho financeiro e divulgação ambiental: uma análise comparativa entre Brasil e Holanda

“…Embora, alguns estudos já tenham sido desenvolvidos sobre divulgação de responsabilidade social corporativa, poucos estudos fazem uma comparação entre práticas de divulgação ambiental entre diferentes países (Pinheiro et al, 2021a)) e poucas pesquisas trabalham a divulgação ambiental em contextos emergentes . Ademais, existe uma crescente preocupação da sociedade com a preservação dos recursos naturais (Domenico et al, 2015;Jost et al, 2021;Nossa et al, 2017) e há uma necessidade científica e social de abordar a divulgação ambiental das empresas.…”