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This paper is a part of the HARMONIA programme of research into accounting harmonisation and standardisation in Europe, and we acknowledge the financial contribution of the European Commission through t he Human Potential Programme, contract HPRN-CT-2000-00062. It is also a result of the research project "El papel del análisis fundamental para la valoración de activos financieros en el mercado de capitales", financed by Ministerio de Educación y Cultura ( Spanish Ministry of Education and Culture), reference PB 98 1112-C03-01. The authors apreciate comments from two anonymous reviewers. Downloaded by [University of Connecticut] at 05 ABSTRACTWe examine the existence of balance sheet conservative practices by listed companies in seven European countries, analysing the differences among them. Our results show that in every country under study there are conservative practices that lead to a persistent understatement of operating assets with respect to market value. This understatement could be mainly attributable to the usage of historic cost accounting as well as to the non-recognition of certain intangible assets. We also find that in code-law based countries balance sheet conservative practices are much more pronounced. Additionally, we analyse whether our results are influenced by a different sample composition, and if spurious scale effects can drive them.

La adopción de las NIIF desde 2005 ha conllevado beneficios, pero la investigación también ha demostrado que su efecto no ha sido uniforme en los distintos países debido a las diferencias institucionales y en los incentivos. La teoría contractual ofrece un marco teórico para la investigación de las consecuencias económicas y de los incentivos de los grupos de interés para ejercer presión, pero la investigación sobre la actividad de los políticos para interferir en la contabilidad es escasa. El objetivo de este estudio es mostrar el papel de los gobiernos en la contabilidad. Para ello se muestran los cambios acontecidos en el proceso de adopción de las NIIF en la UE para incrementar la interferencia política en nombre del “interés público”, destacando el caso del sector financiero. Se concluye que todas las partes involucradas deberían comprometerse a buscar el equilibrio entre normas basadas en principios y mecanismos de control para mejorar el proceso de comparabilidad con las NIIF.

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Resumen.-Palabras clave.-Ábstract.-~e~ words.-1 . Introducción.-, 2 . Literatura previa.-3. Las hipótesis.-4. La muestra.-5. Los modelos.-6 . Resultados del análisis.-7. Conclusiones finales.-8. Anexo de' tablas , ' y cuadros.-9. Referencias bibliográficas. artículos O4 LAS EMPRESAS DE LA EUROPA CONTINENTAL EN NYSE: LA RELEVANCM doctrinales mercado discrimina entre ei signo de ia conciiiacion. Estos resuitados no apoyan los argumentos de la SEC de mantener la conciliación para el caso de las empresas europeas. PALABRAS CLAVERelevancia de la información contable; Relevancia y mercado de capitales; Relevancia del 20-F. ABSTRACTThe aim of ihis study is to contribute to the debate about the need of the 20-F reconciliation form. With a sample of European companies from Continental countries we try to test three hipoteses. If the information under domestic GAAP has information content for the american investors, if the 20-F has information content and if the investors discriminate the sign of the reconciliation. We try to avoid some of the limitations of previous studies. As a methodology we use association models and valuation models. Our results show the market is able to anticipate the conciliation before it is published in the 20-F report. The domestic measures are always relevant and the market discriminate the sign of the reconciliation. These results do not support the SEC arguments to maintain the conciliation for the European companies.1 KEY WORDS Accounting information relevance; Relevance and capital marltets; 20-F relevance.Desde principios de los años noventa se ha desencadenado un proceso de globalización e internacionalización de la economía en general, y de las finanzas en particular, que ha supuesto una revolución en el mundo financiero y, por supuesto, en la información financiera que presentan ~W~~C U~O S