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Este trabalho analisou os efeitos de depreciações cambiais, além das políticas fiscal e monetária, sobre o hiato de produto brasileiro através do modelo de Vetor Autorregressivo (VAR). Os resultados obtidos, expressos em elasticidades, mostraram que depreciações cambiais de 10% elevam o hiato do produto em 0,5%, enquanto choques fiscais expansionistas de 1% aumentam o mesmo em 2,3%, e choques monetários contracionistas de 10% tem efeito acumulado negativo de 3,9%. Por fim, a decomposição da variância indicou como principais determinantes do hiato do produto a relação dívida/PIB, além dele próprio, os quais somados atingem mais de 90% em 12 períodos.