Comportamento de manada em direção ao índice de mercado: evidências no mercado brasileiro de ações

Abstract

Aos meus pais, Carmem e Santiago, meu eterno agradecimento, por todo o incentivo e sólida educação que sempre se esforçaram em me proporcionar. Ao meu orientador, Prof. Dr. Roy Martelanc, por toda dedicação, orientação, indicações de pesquisa, interesse demonstrado em minha evolução neste trabalho, paciência nesta fase turbulenta da minha vida e por toda liberdade de ação que me permitiu. Ao Prof. Dr. Rafael Paschoarelli Veiga, pelo despertar do meu interesse pela carreira acadêmica e suas críticas construtivas sobre os aspectos relevantes deste trabalho. Ao Prof. Juan Carlos Ruilova Terán, pelas suas preciosas sugestões ao trabalho por ocasião da banca de qualificação. Ao Prof. Dr. José Euclides de Melo Ferraz, especial agradecimento, por sua disponibilidade na revisão criteriosa dos modelos quantitativos aqui empregados e valiosa contribuição no desenvolvimento desta pesquisa. Aos meus amigos da Krathus Gestora de Ativos, Gustavo e Lorenzo, pelo apoio e ferramentas disponibilizadas para conclusão desta pesquisa. E aos meus colegas do mestrado pelo apoio demonstrado ao longo desse estudo. A todos obrigado por permitirem que esta dissertação se tornasse uma realidade.

Há Efeito Manada em Ações com Alta Liquidez do Mercado Brasileiro?

“…Com o uso de dados de fechamento, o autor não verifica resultados consistentes com a hipótese de efeito manada. Sanches (2013) avalia o comportamento no mercado acionário brasileiro por meio do modelo proposto por Hwang & Salmon (2001, 2004) e não verifica a presença do efeito manada. Kutchukian (2010) encontra forte evidência da ocorrência de efeito manada entre diferentes grupos de investidores de fundos de investimentos de ações e renda fixa.…”

The Institutional Investor Impact on Stock Prices

“…In addition, Tariki has identified that this effect is stronger in stocks with lower market capitalization and in large funds. Sanches (2013) studied the existence of the herd effect using the measure proposed by Hwang and Salmon (2001), which consists of measuring the stock's beta cross-dispersion according to Fama and French (1993) three factors model. The author found similar results to those in international literature -the evidence suggests the existence of the herd effect in Brazil -but found no evidence of increased herd effect in periods of crisis, as would be expected.…”

A construção e a validação de uma escala para mensurar o efeito manada dentro de restaurantes e similares

“…Existem diversas situações sociais sobre as quais somos influenciados nas decisões levando em consideração as escolhas do outro por uma questão de sentir-se seguro, pois prestar atenção em outras pessoas pode ser uma maneira de extrair informações importantes que elas possuem e nós não. Frequentemente, em nosso cotidiano indivíduos decidem sobre qual shopping, loja ou restaurantes frequentar com base em quão populares parecem ser (Sanches, 2013), em nosso caso em particular, existem indícios que consumidores podem fazer as suas escolhas em um restaurante pelo simples fato de replicar comportamentos para assegurar melhores decisões.…”