Independence of the central bank as a monetary policy authority

Abstract

Анотація. У статті аргументовано, що в умовах системних криз на центральні банки як органи монетарної політики покладається відповідальність за забезпечення цінової, фінансової та макроекономічної стабільності, однак такий підхід може розмивати межу між монетарною й фіскальною політикою, а також загрожувати втратою їх незалежності під політичним тиском. До того ж необхідно визначитися з прийнятним рівнем автономії центрального банку, здатного на рішення, котрі нейтралізують позитивний ефект фіскальних заходів, особливо спрямованих на стимулювання економічного зростання. Поряд із підтримкою незалежності центрального банку слід критично переосмислити швидкість, доцільність і масштабність вжитих ним антикризових заходів. Основними детермінантами підтримки незалежності є: підзвітність, змістовність розкриття інформації та обґрунтованість оцінок діяльності за чіткими критеріями, до яких, зокрема, можна віднести відповідність корпоративного управління встановленим стандартам і наявність механізму колегіального прийняття рішень щодо монетарної політики. Доведено доцільність щорічного моніторингу модифікованого індексу незалежності Національного банку України через порівняння його з відповідним показником у країнах із подібним рівнем розвитку економіки. Ключові слова: центральний банк, монетарна політика, фіскальна політика, фінансова безпека, лобіювання, корпоративне управління. Рис. 2. Табл. 4. Літ. 30.