Эконометрическая оценка воздействия таргетирования инфляции на динамику ВВП В статье исследуются краткосрочное и долгосрочное воздействие пере-хода к режиму инфляционного таргетирования на динамику реального ВВП. Сопоставляются возможные эконометрические подходы к оценке этого влия-ния, и на основе проведенного анализа делается выбор в пользу подхода, осно-ванного на динамических моделях для панельных данных. Для оценки эффекта используются данные по 141 стране за период 1980-2012 гг., тогда как в более ранних работах не рассматривался период мирового финансового кризиса. В своем исследовании мы разделяем краткосрочные и долгосрочные эффекты перехода к таргетированию, а также получаем устойчивый к эконометрическому подходу результат. При помощи системного обобщенного метода моментов при оценке модели по всем странам был получен вывод о том, что переход к таргети-рованию инфляции в целом не оказывает негативного влияния на темпы роста выпуска. Результат изменяется, если обратиться к группам развитых и развива-ющихся стран: негативного эффекта не наблюдается для развитых экономик, однако есть некоторые свидетельства негативного воздействия на выпуск в раз-вивающихся странах. На основе проведенного анализа мы делаем вывод о том, что общие представления о нейтральности денежно-кредитной политики для реальных показателей в долгосрочном периоде в целом могут быть верны и для режима денежно-кредитной политики. В то же время открытым остается вопрос о причинах различий в последствиях введения инфляционного таргетирования для развитых и развивающихся стран. Ключевые слова: денежно-кредитная политика, экономический рост, тарге-тирование инфляции, панельные данные.Классификация JEL: C23, E52, O42. ВведениеВопрос о характере и степени влияния политики таргетирова-ния инфляции на динамику реального ВВП в настоящий момент оста-ется открытым.Обычно переход к таргетированию инфляции связан c установ-лением целевых уровней инфляции ниже текущих и, следовательно, с ограничительной денежно-кредитной политикой, что может при-водить к сокращению темпов роста выпуска на краткосрочном гори-зонте. Скептики инфляционного таргетирования отмечают также, что центральные банки, стремясь выполнить обязательство по дости-жению цели по инфляции, могут при этом не принимать во внимание состояние остальных макроэкономических индикаторов, проводя 1 Работа выполнена при финансовой поддержке Министерства образования и науки Российской Федерации (грант Правительства РФ, договор № 14.U04.31.0002).