Uma análise empírica da volatilidade do retorno de commodities agrícolas utilizando modelos ARCH: os casos do café e da soja

Abstract

Examinou-se o processo da volatilidade dos retornos de duas importantes commodities agrícolas brasileiras, o café e a soja, por meio de modelos da classe ARCH. Os resultados empíricos sugerem fortes sinais de persistência e assimetria na volatilidade de ambas as séries. Além disso, os resultados sugerem que a implementação de políticas que criem, facilitem o acesso e estimulem a utilização de instrumentos de hedging baseados no mercado podem ser estratégias adequadas para tais setores diante da persistência de choques e volatilidade pronunciadas constatadas para os retornos destas commodities<br>We examined the volatility process of the returns of two important Brazilian agricultural commodities, coffee and soy, using ARCH class models. Empirical results suggest strong signs of persistence and asymmetry in the volatility of both series. Furthermore, the results suggest that the design of policies that create, facilitate the access and stimulate the use of market-based hedging devices can be proper strategies for such sectors in view of the persistence of shocks and the pronounced volatility found for the returns of these commodities

Volatilidade condicional dos retornos de <i>commodities</i> agropecuárias brasileiras seguidos pela soja e pelo boi gordo.

“…Os resultados ratificam os trabalhos de Campos (2007) e Silva et al (2005), os quais encontraram valores de 0,90 e 0,95, respectivamente, para a persistência. Ademais, Silva et al (2005) também indicaram a existência de efeitos assimétricos sem o efeito alavancagem.…”

“…Nesse contexto, destacam-se trabalhos empíricos que enfocaram a volatilidade dos preços de commodities agrícolas no Brasil. Silva et al (2005) analisaram a volatilidade da soja e do café, por meio da modelagem da variância como um processo autorregressivo de heterocedasticidade condicional (ARCH). Com base nos preços mensais, entre janeiro de 1967 e abril de 2002, os autores identificaram expressiva persistência dos choques, para ambos os produtos.…”

Análise da volatilidade dos preços da indústria canavieira: uma aplicação dos modelos da família ARCH

“…Tentativas de fornecer subsídios para o delineamento de estratégias adequadas, para o gerenciamento do risco de variações nos preços (retornos) de commodities agrícolas, com base na Econometria, são apresentadas em diversos trabalhos (SILVA; SÁFADI; CASTRO JÚNIOR, 2005;MATTOS;CASSUCE;MÜLLER, 2006;CAMPOS, 2007;CAMPOS;PIACENTI, 2007;SAITH;KAMITANI, 2012;MARGARIDO;AZEVEDO;SHIKIDA, 2012;SILVA, 2013;FERREIRA;DANIEL;LIMA, 2016). Tais estudos procuram caracterizar e analisar a volatilidade das séries de retornos de produtos agropecuários a partir de extensões do modelo de heterocedasticidade condicional (família ARCH).…”

“…O modelo GARCH descreve a variância condicional de uma série de retornos como dependente de uma constante (α 0 ), com informações defasadas de volatilidade (os termos e t ) e de variâncias previstas passadas (os termos h t -j ). A inclusão de variâncias condicionais defasadas objetiva capturar a aprendizagem adaptativa que pode caracterizar o processo (SILVA; SÁFADI; CASTRO JÚNIOR, 2005).…”

O Programa Brasileiro de Biodiesel e o Risco Associado ao Preço da Mamona em Irecê, Bahia

“…possuem um componente de risco estrutural), o aumento de preço por si só não incentivaria a produção, mesmo no contexto dos incentivos promovidos pelo PNPB. O aumento do preço pago pela mamona também pode ter influenciado a volatilidade, uma vez que para alguns produtos agrícolas no Brasil há uma relação entre aumentos de preços e aumento de volatilidade (SILVA, SÁFADI e CASTRO JÚNIOR, 2005). Ademais, por se caracterizar como uma inovação no mercado de mamona, a própria implantação do PNPB pode ter alterado a estrutura do mercado de mamona e, por conseguinte, a volatilidade dos preços na Bahia.…”